股指期貨上市究竟給商品期貨市場帶來什么樣的影響，答案于31日正式揭曉。五月份四大期貨交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，股指期貨的上市，為商品期貨市場帶來新增資金的同時，并沒有導(dǎo)致短線資金明顯向股指期貨市場分流，商品期貨市場繼續(xù)保持活躍勢頭。

　　商品市場持倉攀升

　　5月份是股指期貨的第一個完整交易月份，該交易月的情況可以可觀系統(tǒng)地反映期指上市對商品市場的影響。以3月底為比較基準，代表新增資金入市與否的持倉量指標(biāo)在5月份略有攀升。

　　截至5月31日，三大商品期貨交易所月末持倉數(shù)據(jù)顯示，上期所、大商所和鄭商所的月末持倉分別為294萬手、310萬手和220萬手，其中，上海和大連市場分別增倉7萬手和8萬手，鄭商所持倉總量保持不變；而中金所持倉總量為22592手，四大期貨交易所累計增倉17萬余手。數(shù)據(jù)表明，由于股指期貨的推出，商品期市資金總量也有所“受惠”。

　　根據(jù)中金所此前公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)前股指期貨開戶者中，約有80%的投資者來自商品期市的老客戶，股指期貨存量資金約80億元。由于商品期貨持倉水平?jīng)]有下降，資金沒有減少，業(yè)內(nèi)人士估算，近一個多月以來，商品期市的新增資金在70億元左右。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為，金融期貨市場與商品期貨市場之間具有聯(lián)動性。從美國的經(jīng)驗可以看出，金融期貨的發(fā)展極大地擴大了商品期貨市場投資者的隊伍。投資者通過參與金融期貨交易，對衍生品市場的運行規(guī)律和運作機制的理解逐步加深，也相應(yīng)地提高了投資商品期貨的可能性和積極性。

　　短炒資金未見分流

　　股指期貨上市是否分流商品期貨市場的短炒資金，成為業(yè)界關(guān)注的另一個焦點，但通過比較發(fā)現(xiàn)，股指期貨上市后，商品市場短線資金向股指期貨分流的特征并不明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份滬深300指數(shù)期貨共成交549萬手，名義成交額為4.71萬億元人民幣。而三大商品期貨交易所成交量各有增減。主要表現(xiàn)在，大連和鄭州市場成交活躍度有所下降，上海市場成交量大幅攀升。

　　5月份，上海、大連和鄭州三大商品交易所分別成交1.32億手、5057萬手和7860萬手，與三月份相比，上期所成交量增加2300萬手，大商所和鄭商所成交量分別減少300萬手和2200萬手，三大商品期貨交易所成交量凈減少200萬手，增減幅度大致相抵。不難看出，這種成交量的增減，是商品期貨市場自身出現(xiàn)“內(nèi)循環(huán)”的結(jié)果。

　　雖然，股指期貨交易中短線資金極為活躍，日成交量達到其持倉量的15倍左右；不僅如此，股指期貨單月4.71萬億的名義成交金額，也分別超過大連的2.23萬億和鄭州的3.93萬億，但透過上述數(shù)據(jù)分析不難看出，股指期貨的短線資金，沒有導(dǎo)致商品期市活躍度的明顯下降。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著股指期貨成熟度的逐步提高，商品期市對資金的吸引力將進一步增強，屆時，商品和金融期貨兩個市場有望部分融合。