目前,我國股市正在以“進一退六”的格局向下運行。那么,在導致股市連續(xù)大幅下跌的各個因素中,資金面的確是一個繞不開的話題。

　　這幾天股市下跌,當然與有關(guān)房產(chǎn)稅以及日前住建部、央行和銀監(jiān)會聯(lián)合推出認房又認貸的調(diào)控組合拳等因素有關(guān),但是進一步說,它還是市場資金供應(yīng)緊張所致。那么, 受如下因素影響,6月份資金面的收緊程度仍將延續(xù)。

　　鑒于CPI在越過3%的警戒線的同時,也已連續(xù)3個月維持居民一年期實際存款利率為負的格局,在這一背景下,不排除6月中下旬加息的可能（但是筆者堅持認為目前加息的條件并不成熟）。那么,如果加息,將會造成6月份市場資金整體進一步收緊的局面。

　　此外,樓市調(diào)控政策出臺已經(jīng)一個多月了,下一步樓市走向也是決定6月調(diào)控政策松緊判斷的重要選項,進而決定股市資金面情況。從當前運行情況看,房價大面積下跌的局面尚未出現(xiàn)。因此,預計下一步政府調(diào)控政策會采取“小火慢燉”,以不斷鞏固其調(diào)控效果。

　　目前,在股市上,棘手的問題還有,各種形式的擴容在快速推進,限售股批量涌出,新股層出不窮,最近大型商業(yè)銀行的再融資也開始起步,再加上傳聞已久的農(nóng)業(yè)銀行天量募股計劃的推出,這些都令股市面臨巨大的資金需求壓力。

　　尤其是上市銀行再融資,已成為今年資本市場一個懸而未決的難題,對股市的阻嚇不亞于“大小非”解禁。目前,除了國務(wù)院已批準的工、建、中、交四大行總額為2870億元的再融資規(guī)模外,尚有10余家上市銀行計劃融資的規(guī)模預計超過1500億元,再加上將來中國農(nóng)業(yè)銀行的IPO以及部分股份制銀行醞釀中的融資計劃等,銀行大有在股市再融資市場上進行“賽場搶跑”的陣勢,這又會使股市面臨嚴重擴容壓力。

　　如果管理層能夠從維護股市健康穩(wěn)定發(fā)展的角度考慮問題,嚴審再融資審批,或放慢審批節(jié)奏,確保再融資審批能夠有序、有節(jié)制地進行。另外,銀行選擇上市乃至再融資的時間點上,要根據(jù)市場情況而定,要三思而行,在預期再融資效果不佳的情況下,最好是推遲或取消再融資方案。只有這樣,股市的資金面壓力才能得以逐步緩解。