“股指期貨推出后,我們?cè)O(shè)計(jì)的 '保本型產(chǎn)品’的設(shè)計(jì)理念也逐步清晰。”在6月19日舉行的“申銀萬(wàn)國(guó)·私募基金與股指期貨高峰論壇”上,作為目前券商參與股指期貨最大的機(jī)構(gòu)之一,申銀萬(wàn)國(guó)證券投資及衍生產(chǎn)品總部副總經(jīng)理檀向球首次具體解釋了該機(jī)構(gòu)的基于期指的保本型產(chǎn)品設(shè)計(jì)和策略。據(jù)透露,上述機(jī)構(gòu)所設(shè)計(jì)的保本策略基本可以覆蓋1億元規(guī)模的保本型產(chǎn)品。

　　上述機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱,公司設(shè)計(jì)的“保本型產(chǎn)品”是指投資者在投資期限到期時(shí),可以拿回原始投入本金某一約定百分比的資產(chǎn)（如100%或95%）。具體運(yùn)作方式是將大部分資產(chǎn)投資于完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的固定收益資產(chǎn),用于保本;同時(shí)將一部分資產(chǎn)投資于高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的股指期貨。“這種產(chǎn)品無(wú)論市場(chǎng)如何變化,即便風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全部損失的情況下,由于資產(chǎn)大部分投資于固定收益資產(chǎn),因此仍然可以滿足投資者的保本要求。”檀向球表示,如果高風(fēng)險(xiǎn)投資部分帶來(lái)了高額收益,則投資者不僅可以得到原先所承諾的保本數(shù)額,還可以取得超額收益。

　　在操作策略方面,上述負(fù)責(zé)人表示,產(chǎn)品操作策略基本分為兩部分,即固定收益投資策略和股指期貨投資策略。

　　在固定收益投資策略方面,產(chǎn)品管理人將堅(jiān)持“完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、投資期限與保本期限完全匹配”的策略。

　　在股指期貨投資策略方面,產(chǎn)品管理人將從趨勢(shì)判斷、倉(cāng)位控制和風(fēng)險(xiǎn)控制這三個(gè)角度出發(fā)制定一整套交易策略,“并以此賺取滬深300指數(shù)期貨的大波段趨勢(shì)收益。”

　　該人士稱,在趨勢(shì)判斷方面,將堅(jiān)持大波段操作理念,重點(diǎn)參與大波段行情,“每年交易次數(shù)不多,但追求的是大波段操作的確定性。”

　　令人感興趣的是,上述機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人還介紹了保本型產(chǎn)品的“擴(kuò)倉(cāng)”和“止損”方式。在倉(cāng)位控制方面,當(dāng)產(chǎn)品投資收益率達(dá)到20%之后,產(chǎn)品管理人將以1.5倍杠桿進(jìn)行大波段趨勢(shì)交易;在風(fēng)險(xiǎn)控制方面,一旦運(yùn)用于股指期貨投資的資產(chǎn)虧損20%,產(chǎn)品管理人將在保本期間停止在股指期貨上的投資,把剩余風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投入“完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的固定收益產(chǎn)品。