盡管一大批券商對下半年A股比較看空，然而金融地產(chǎn)一起躁動的現(xiàn)實(shí)讓券商有點(diǎn)尷尬。隨著金融地產(chǎn)等超跌板塊突然展開反彈，基金陣營仍在分歧中爭論行業(yè)配置路徑，既有唱多低估值藍(lán)籌股的，也有在高位減持新興產(chǎn)業(yè)股的。

　　賣方機(jī)構(gòu)唱多藍(lán)籌股

　　周末人民幣“二次匯改”消息出爐，A股昨日開市應(yīng)聲大漲，金融、地產(chǎn)、造紙和航空等受益人民幣升值板塊大漲，海南和福建海西板塊也因消息刺激也出現(xiàn)集體暴漲。端午節(jié)后，A股震蕩筑底跡象愈發(fā)明顯，股指再次站上2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　就在昨日，一些券商機(jī)構(gòu)晨會透露出一絲“暖意”，部分券商直接唱多A股已經(jīng)進(jìn)入筑底行情。申銀萬國直接指出，估值修復(fù)推動下半年A股震蕩向上；海通證券表示，大盤不存在殺跌動能，市場進(jìn)入筑底階段；華泰證券更是大膽推測，現(xiàn)在市場熱點(diǎn)切換，未來可能出現(xiàn)二八現(xiàn)象。

　　不過，當(dāng)前基金對未來股市行情依舊分歧很大，選擇高位減持新興產(chǎn)業(yè)股和造紙板塊，回避利空醫(yī)藥股。昨日，機(jī)構(gòu)拋售席位比較多的個(gè)股包括恒豐紙業(yè)和中恒集團(tuán)，以及世紀(jì)鼎立和歐比特。

　　有趣的是，券商此番略顯“暖意”的聲音來得有點(diǎn)快，最近各家券商陸續(xù)發(fā)布10年中期投資策略時(shí)，不看好A股下半年表現(xiàn)的券商數(shù)量占多數(shù)，這些賣方機(jī)構(gòu)看空聲音不絕于耳，賣方機(jī)構(gòu)這種集體看空聲音深刻地影響著買方市場中的基金公司。

　　幾個(gè)月前，深圳某知名券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)布對宏觀經(jīng)濟(jì)看空言論，當(dāng)時(shí)此番言論在基金經(jīng)理中產(chǎn)生巨大反響。歐債危機(jī)和房產(chǎn)調(diào)控等內(nèi)外利空消息爆出之后，A股暴跌趨勢成型，基金從5月開始大幅度減倉金融地產(chǎn)，倉位整體砍至70%下方。

　　基金仍爭吵買什么

　　面對賣方機(jī)構(gòu)私下并不樂觀的判斷，市場稍有風(fēng)吹草動，基金公司分歧依然嚴(yán)重，冷眼旁觀的基金公司有之，聲稱建倉超跌金融地產(chǎn)的基金公司亦有之。對基金公司來說，到底買什么，現(xiàn)在該不該大規(guī)模買？這些都不是容易理清的問題。

　　盡管藍(lán)籌股便宜，仍有基金公司不看好藍(lán)籌股。有基金公司認(rèn)為，從趨勢投資看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是國家戰(zhàn)略，這意味著長期投資新興產(chǎn)業(yè)是對的，而這也是市場所喜歡的投資思路。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從6月11日到6月18日，滬深300指數(shù)跌幅約4%，但跌幅超過7%的股票方向基金不少，甚至出現(xiàn)跌幅超過8%的股基。記者注意到，那些上周跌幅大大超過股指的股基1季度10大重倉多為滬深300藍(lán)籌股，此番大跌或許與2季度建倉了新興產(chǎn)業(yè)高估值股票而上周強(qiáng)勢股補(bǔ)跌有關(guān)。

　　諾安基金表示，昨日“二次匯改”消息出爐，金融地產(chǎn)行業(yè)為代表的藍(lán)籌板塊受益，至少在短期內(nèi)估值水平會得到提升，但從中長期來看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景之下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對應(yīng)的藍(lán)籌板塊難以形成趨勢性的機(jī)會，新興產(chǎn)業(yè)會繼續(xù)享有估值溢價(jià)。

　　然而，當(dāng)前適逢新基金發(fā)行高峰期，考慮到安全邊際，新基金的思路相對保守一些。新華行業(yè)周期輪換擬任基金經(jīng)理周永勝認(rèn)為，目前市場估值處于歷史低位，底部特征開始顯現(xiàn)，適逢新基金建倉良機(jī)，短期內(nèi)強(qiáng)勢股補(bǔ)跌，相對看好金融地產(chǎn)等前期跌幅大、估值低行業(yè)的防御機(jī)會。