上周，股指期貨主力合約IF1008前兩天維持震蕩盤整，周三大幅上揚(yáng)，周四、五則再次陷入盤整。全周大漲3.15%或87.8點(diǎn)，收于2871.4點(diǎn)，成交量達(dá)146.4萬手，較前一周稍回落，持倉2.2萬手。其他3個股指合約均大幅上漲，IF1009合約上漲3.12%， IF1012上漲3.27%，IF1103上漲3.11%。

　　中國股市上周大部分時間處于高位盤整震蕩，但是依然較前周上漲2.7%，滬深300股指期貨主力合約亦大漲3.15%。先看上周盤面上情況，7月初以來連續(xù)上漲刺激資金進(jìn)場，中期業(yè)績向好的鋼鐵、有色金屬等行業(yè)領(lǐng)漲大市；但工行宣布將配股融資450億元，同時光大銀行即將啟動IPO，令市場擔(dān)憂后市流動性受約，限制大盤漲幅。行業(yè)方面，水泥類股沖高回落，券商和鋼鐵類股上漲，農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)落后于大市。

　　整體而言，股市經(jīng)過7月份11.95%的大幅上揚(yáng)之后出現(xiàn)了蓄勢震蕩的格局，雖然多頭的上漲勢頭暫時回落，但是高位盤整也說明了空頭并沒有明顯的能量拉動市場。后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)。目前新能源產(chǎn)業(yè)需求依然樂觀，不僅僅來源于新能源的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及國家5萬億元的投資，而且還來源于全球太陽能產(chǎn)業(yè)的分布出現(xiàn)了新的跡象，即美國將取代德國成為全球太陽能新的需求力量，所以，太陽能產(chǎn)業(yè)將面臨著旺盛的需求。與此同時，國家為了兌現(xiàn)非化石能源占能源的比重達(dá)到15%的目標(biāo)，未來水電、核能等清潔能源的投資力度也較大，也會對相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成新的旺盛需求。正由于此，太陽能、水電設(shè)備、核能設(shè)備以及智能電網(wǎng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)也有望反復(fù)活躍，成為推動大盤漲升的又一引擎。

　　從市場流動性來看，本周，央行通過公開市場凈回籠資金440億元，這意味著前周開始的凈回籠態(tài)勢在上周繼續(xù)延續(xù)。7月29日，央行在公開市場上發(fā)行220億元3月期央票和850億元的3年期央票。其中，3月期央票的發(fā)行量較上周減少七成，而3年期央票發(fā)行量也較上期縮小近五成。

　　央票的縮量，顯示了央行無意進(jìn)行大規(guī)模緊縮，而是視市場狀況適度回籠資金。預(yù)計本周市場流動性將繼續(xù)保持寬松的局面。

　　中國光大銀行IPO也將于本周開啟序幕，距離農(nóng)行完成IPO交易僅一個月的時間。農(nóng)業(yè)IPO規(guī)模創(chuàng)世界之最，而光大銀行的IPO也將是中國今年規(guī)模第二大的IPO交易，最高規(guī)模可能達(dá)200億元。此外，工行、建行、中行這三大國有銀行業(yè)正等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)其配股和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行方案，預(yù)計籌資2050億元。如此規(guī)模龐大的銀行融資方案令市場但是流動性不足，因此上周銀行類股票普遍下挫。

　　預(yù)計這些壓力還將成為制約本周市場上漲的因素。但是，投資者還應(yīng)該看到現(xiàn)在A股市市場的中堅力量社保基金和保險資金近期在大量進(jìn)入股市，例如，上周二，中國人壽（601628）便揮百億巨資入市，在當(dāng)天申購基金就高達(dá)30億元，接過了前期社保基金做多的接力棒。社保基金、保險資金做多之舉可視為戰(zhàn)略性之舉，同時大家還應(yīng)該關(guān)注 H股較A股溢價不少，7月份QFII額度異常緊俏，這些都意味這些國內(nèi)外投資者對A股市場的投資價值非常認(rèn)可。因此筆者認(rèn)為A股正處于醞釀新起點(diǎn)的關(guān)鍵性區(qū)域。

　　本周即將進(jìn)入7月數(shù)據(jù)披露期，預(yù)計7月PMI繼續(xù)回落的可能性比較大，經(jīng)濟(jì)面需求萎縮和庫存增加的狀況，可能會對市場心理形成負(fù)面影響，因此短期內(nèi)市場高位震蕩不可避免。但是考慮到三季度資金面有望改善，信貸政策將從全面緊縮到適度寬松，7月M1、M2數(shù)據(jù)也將有所改善，上市公司的盈利預(yù)期有望階段性改善。從市場情緒看也有潛力可挖，目前投資者處于謹(jǐn)慎中，換手率高、倉位不高。

　　因此，筆者非常贊同香港投資家曹仁超先生的觀點(diǎn)，現(xiàn)在是牛市二期，指數(shù)將“慢上而不落”。曹先生認(rèn)為，2008年11月到2009年8月事牛市第一期，行情的特征是“快上快落”， 2010年7月2日開始的牛市二期，將是慢慢上行但不大幅回落。全球范圍看，未來資金將流向新興市場股市，中國的A股便是受益市場之一。

　　本周兩市共有17家公司的解禁股上市流通，兩市解禁股共計8.18億股，占未解禁限售A股的0.09%。其中滬市6.54億股，占滬市限售股總數(shù)的0.09%；深市1.64億股，占深市限售股總數(shù)的0.11%。以上周五收市價為標(biāo)準(zhǔn)計算的市值為112.67億元，比本周的216.23億元減少 47.89%，是自2009年11月中旬以來單周解禁市值的最低點(diǎn)。我國即將步入全流通時代，而幾年前的最大利空解禁股上市已經(jīng)不能再成為撼動大盤運(yùn)行方向了。

　　從波浪理論來看，從2462.20以來已經(jīng)進(jìn)入C浪的上升期，即2008年11月1606.73低點(diǎn)—2009年8月3803.06高點(diǎn)的A浪上升，2009年8月3803.06高點(diǎn)—2010年7月初的2462.20低點(diǎn)的B浪回調(diào)，如今已經(jīng)進(jìn)入到了C浪的反彈階段。預(yù)計后期將有1000個點(diǎn)的漲幅，即一年至一年半內(nèi)會漲至3500點(diǎn)。短期技術(shù)上看，滬深300指數(shù)日線上的均線壓力均已被突破，多頭強(qiáng)勢格局已經(jīng)形成，大盤本周有望繼續(xù)向上突破。本周下方支撐位為5日均線與2800，上方或?qū)y試2900強(qiáng)阻力位及更強(qiáng)阻力2955。

　　從股指主力合約的前20名持倉結(jié)構(gòu)來看，空單的凈持倉占比領(lǐng)先僅一日便被多單凈持倉超過。多單凈持倉占比繼續(xù)保持優(yōu)勢。中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，前20名凈多頭持倉減少389手至16460手，前20名凈空頭持倉大幅減少1276手至15983手。多單占比為50.74%，較前49.62%增加 1.12個百分點(diǎn)，多單占比再次領(lǐng)先，是個非常重要看多的信號。

　　綜上，無論從基本面、技術(shù)面來看，股市長期上漲的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，長期投資者可以低位逐漸買進(jìn)股指合約。