昨日,有關(guān)“中國(guó)人民大學(xué)報(bào)告稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入蕭條”的消息襲擾股市,成為股市調(diào)整的刺激重要因素之一。與此相關(guān),央行將于近期再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息也影響到投資者心態(tài)。當(dāng)然,我認(rèn)為最為重要的,還是在于市場(chǎng)經(jīng)過連續(xù)上漲,已累積了短線調(diào)整壓力。

　　有關(guān)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次探底的討論,其實(shí)在央行7月27日明確表態(tài)“二次探底可能性不大”之后,已經(jīng)告一段落。但昨日有報(bào)道提出了“中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能次蕭條”的概念,足以對(duì)投資者神經(jīng)形成刺激。

　　媒體報(bào)道說,中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院發(fā)布《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告》,十分鮮明地提出了未來幾個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨“次蕭條”的看法,并認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)“遠(yuǎn)慮”甚于“近憂”。該《報(bào)告》在明確否認(rèn)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”的同時(shí),又認(rèn)為GDP增速將出現(xiàn)強(qiáng)勁的逐季回落的趨勢(shì)。甚至說,多重經(jīng)濟(jì)下滑力量,如出口增長(zhǎng)回落、房地產(chǎn)投資下降帶動(dòng)固定投資下降,去年同比數(shù)據(jù)較高的翹尾因素等,將在今年第四季度同時(shí)爆發(fā)。

　　我認(rèn)為,雖然該報(bào)告肯定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能二次探底,但對(duì)于形勢(shì)的分析更偏向于悲觀。特別是“次蕭條”概念的使用,容易引發(fā)各種揣測(cè),必然對(duì)股市投資者心理造成影響。

　　此外,昨日有關(guān)央行可能再度提高存款準(zhǔn)備金率的預(yù)測(cè),則是基于7月底央行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)傳出的有關(guān)信息做出的推斷。央行表示,“下半年將進(jìn)一步加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理,合理搭配公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等工具,保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平”。有分析人士預(yù)計(jì),再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間窗口或在今年10月份。雖然從貨幣供應(yīng)宏觀調(diào)控而言,運(yùn)用數(shù)量型工具進(jìn)行必要的調(diào)解無可厚非,但在市場(chǎng)已累積了調(diào)整壓力的情況下,這一消息有可能對(duì)投資者信心形成干擾。

　　給投資者心理帶來壓力的還有光大銀行首發(fā)融資、廣發(fā)證券再融資等擴(kuò)容因素。

　　雖然有上述壓力,但鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在三四季度依然可以保持9%左右的增速,增速是放緩而非有的專家渲染的“大幅度下滑”,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完全可以支持股市平穩(wěn)向好。就全年而言,全球頂尖的預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9%以上。同時(shí),雖然面臨諸多壓力,通貨膨脹率總體上依然溫和可控。所謂中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底之說并不成立。

　　就股市擴(kuò)容而言,我認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的大前提下,穩(wěn)妥把握新股上市和再融資的節(jié)奏。這無論從監(jiān)管層,還是企業(yè)方面,都可以有所作為。

　　如果這些問題能夠得到平衡解決,8月3日的下調(diào)就會(huì)是股市恢復(fù)向好進(jìn)程中的一個(gè)逗號(hào),而不是恢復(fù)向好行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)甚至終點(diǎn)。