中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）近日發(fā)布《中國金融期貨交易所期貨異常交易監(jiān)控指引（試行）》征求意見稿，將十種期貨交易行為列為“異常交易”，要求期貨公司予以監(jiān)控和制止。

中金所界定的“異常交易”行為里，包括“日內(nèi)頻繁進行回轉(zhuǎn)交易”和“通過計算機程序自動批量下單、快速下單”等緊密涉及程序化交易、高頻交易的行為。

中金所曾在6月份全面叫停了高頻交易，當時對此類交易只是通過“窗口指導”進行管理。“異常交易監(jiān)控指引辦法的下發(fā)，意味著對高頻交易和程序化交易的管控升級。”一家期貨公司金融事業(yè)部負責人表示。

這是監(jiān)管機構(gòu)和交易所首次將對程序化和高頻交易的管控以文件形式固化。

根據(jù)“指引辦法”，中金所的會員單位在發(fā)現(xiàn)客戶出現(xiàn)“異常交易”行為之一時，應(yīng)當“提醒、勸阻和制止，并及時向交易報告。”而交易所可以通過“電話提醒、列入監(jiān)管關(guān)注名單”等措施，甚至可申請證監(jiān)會立案調(diào)查。

“但是‘指引辦法’對于異常交易的量化定性不夠清晰，可實施性很差。”一家期貨公司副總經(jīng)理認為中金所出臺這個指引辦法還是為了股指期貨日內(nèi)短線交易過剩，但模糊的界定似乎暗示中金所決心不夠。

自上市以來，股指期貨的高換手（交易量和持倉量之比）率備受市場關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計，上市后股指期貨主力合約的換手率一度達到34倍。部分市場人士認為這種現(xiàn)象和越來越多的投資者使用程序化和高頻交易有關(guān)。

高頻交易在國外已經(jīng)占據(jù)了金融市場交易的主流，據(jù)統(tǒng)計美國金融市場里70%的交易量都由高頻交易產(chǎn)生。但不少人認為近期發(fā)生的包括5月美股“閃電崩盤”在內(nèi)的市場波動都和高頻交易有關(guān)，程序化和高頻交易也帶來了關(guān)于市場公正性的重新思考。

國內(nèi)股指期貨上市之后，私募基金、投資公司和各大期貨公司紛紛研發(fā)參與，高頻交易發(fā)展勢頭非常迅速。