8月5日，股指期貨市場(chǎng)再度風(fēng)起云涌，期指主力合約1008從下午兩點(diǎn)起大幅下挫50多點(diǎn)，2∶37后卻又反彈21個(gè)點(diǎn)，最終收盤下跌0．89%，報(bào)收于2846．4點(diǎn)。

　　大起大落的行情令投機(jī)資金趨之若鶩，收盤后數(shù)據(jù)顯示，掛牌交易的四個(gè)期指合約當(dāng)日總成交量為33．4萬(wàn)手，雖比前一交易日略有下降，但與30498手持倉(cāng)量相比，兩者比值仍高達(dá)10．95。

　　“如果成交量再這么大，交易所很可能會(huì)出臺(tái)更為嚴(yán)厲的措施以抑制投機(jī)。”一位市場(chǎng)人士對(duì)此表示擔(dān)憂。

　　他的擔(dān)憂不無(wú)道理，據(jù)一家上海券商系期貨公司總經(jīng)理透露，上周證監(jiān)會(huì)和中金所召集多家期貨公司負(fù)責(zé)人在北京開會(huì)，會(huì)議中表達(dá)了進(jìn)一步抑制股指期貨投機(jī)的態(tài)度。

　　“相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，如果投機(jī)依然活躍，會(huì)采取繼續(xù)壓縮日內(nèi)開倉(cāng)量的措施。此前是500手，接下來(lái)日內(nèi)開倉(cāng)量將不能超過(guò)300手。”該期貨公司老總告訴記者。

　　中金所動(dòng)作頻頻

　　“目前尚不得知這項(xiàng)措施會(huì)何時(shí)啟用，但目前看來(lái)投機(jī)還是很活躍，日開倉(cāng)300手的限制措施隨時(shí)都可能啟動(dòng)。”上述期貨公司老總對(duì)此表示。

　　據(jù)接近中金所人士透露，中金所目前對(duì)期指日內(nèi)短線過(guò)多也極為關(guān)注，并有些擔(dān)憂，“過(guò)多資金抱著玩玩的心態(tài)，會(huì)加重投機(jī)，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展不利”。

　　事實(shí)上，中金所通過(guò)限制開倉(cāng)量抑制股指期貨投機(jī)的措施已有先例。6月21日，中金所就曾向會(huì)員單位下發(fā)文件，要求同一投資者的同時(shí)開倉(cāng)量不得超過(guò)500手，而在此之前交易所只是規(guī)定對(duì)單個(gè)客戶的持倉(cāng)量（非套保持倉(cāng)）有100手的限制，對(duì)開倉(cāng)量則無(wú)任何限制。

　　這一效果可謂立竿見影。在限制500手日內(nèi)開倉(cāng)之前，股指期貨市場(chǎng)的每日成交量與持倉(cāng)量之比一度高達(dá)20∶1，新規(guī)出臺(tái)之后，該比值迅速下降，維持在10∶1左右。

　　“雖然成交量與持倉(cāng)量的比值有明顯下降，但可能還沒有到監(jiān)管層的理想值。”上海東證期貨副總經(jīng)理馬俊峰認(rèn)為，相對(duì)國(guó)外期指市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的投機(jī)比重仍舊偏大，有進(jìn)一步遏制的需要。據(jù)悉，在股指期貨成熟國(guó)家中，成交量與持倉(cāng)量之比通常維持在1倍左右的水平。

　　而在近兩個(gè)月，中金所對(duì)于抑制期指投機(jī)已可謂動(dòng)作頻頻。

　　6月中旬，中金所連發(fā)了三份針對(duì)股指期貨監(jiān)管的征求意見稿，分別涉及異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控、會(huì)員客戶期貨交易行為管理以及持倉(cāng)限額。

　　而到了7月下旬，中金所又向各會(huì)員單位下發(fā)了《中國(guó)金融期貨交易所期貨異常交易監(jiān)控指引（試行）》（征求意見稿）（下稱《指引》），明確列出10條異常交易行為，希望通過(guò)界定10種期貨異常交易行為來(lái)均衡成交量與持倉(cāng)量比，抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)。

　　從接連下發(fā)的這四份文件中可知，中金所將對(duì)市場(chǎng)中存在的過(guò)度投機(jī)、甚至涉嫌操縱期指的行為給予精確打擊。

　　“7月份我們確實(shí)接到不少中金所打來(lái)的電話，他們發(fā)現(xiàn)我們的某幾個(gè)客戶有異常的交易行為，要求我們制止。”一位期貨公司營(yíng)業(yè)部老總向記者表示，這些異常行為中，最多的是日內(nèi)交易過(guò)于頻繁，以及開倉(cāng)數(shù)量超出交易所規(guī)定的500手限額。

　　正在征求意見的新規(guī)明確將此行為列為違規(guī)。