7月1日，現(xiàn)貨黃金盤中跌破4000美元/盎司，最低下探至3960美元/盎司，日內跌近1%。國際金價6月下跌逾11%，現(xiàn)貨黃金累計下跌近14%，創(chuàng)下2013年以來最大季度跌幅。??

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回顧季度完整走勢：1月金價沖高至5598美元歷史高點，隨后開啟連續(xù)四個月下行，四個月累計跌幅高達23.09%，年內全部漲幅盡數回吐。6月單月跌幅超11%，為2008年后最強單月拋售；季度內盤中最低下探3943美元，4000美元整數關口多次反復失守，僅依靠逢低實物買盤短暫支撐反彈，但反彈力度孱弱，無法扭轉空頭主導格局。

國內盤面同步走弱，滬金主力合約季度跌幅超5%，7月1日收盤870元/克附近，跟隨國際大盤同步承壓；黃金t+d、紙黃金全線同步走跌，投資金條、黃金回收價格同步下調。

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主流品牌金店統(tǒng)一下調金飾克價，單克降幅超70元！7月1日一線金店掛牌價（不含工費）：周生生1213元/克、周大福/周大生1208元/克、老鳳祥1208元/克、六福1206元/克、周六福1203元/克。對比二季度初1280-1300元/克的高點，單克下跌70-90元；對比年初1700元上方峰值，單克跌幅近500元。

這一輪暴跌的核心原因是“加息幽靈”壓垮了黃金的無息資產屬性。簡單來說，就是美聯(lián)儲的政策立場發(fā)生了180度大轉彎，徹底扭轉了黃金的運行邏輯。

從“降息預期”到“加息恐慌”：去年底，市場普遍押注美聯(lián)儲2026年會多次降息，金價借此東風被推至5600美元以上的歷史峰值。然而半年過去，美國通脹數據居高不下，美聯(lián)儲6月議息會議釋放出強烈的“鷹派”信號，市場預期從“何時降息”急轉直下到“是否還需要加息”。利率互換市場顯示，交易員甚至開始為年內加息75個基點定價。

美元與美債收益率的“雙重絞殺”：加息預期升溫直接導致美元指數走強和美債收益率攀升。黃金本身不產生利息，當持有美元或美債能獲得更高無風險回報時，持有黃金的機會成本便急劇上升，大量資金從黃金市場涌向美元資產。

地緣風險溢價消退：此前因美伊沖突推高的避險溢價，隨著雙方?；饏f(xié)議推進和霍爾木茲海峽逐漸恢復通航，也在持續(xù)回吐，進一步削弱了黃金的支撐。

短期來看，美聯(lián)儲加息預期、美元強勢兩大利空并未消退，4000美元關口僅為短期心理支撐，若后續(xù)美國非農、通脹數據持續(xù)走強，金價有望再度下探3900-3950低位；上方短期強阻力4070、4130美元，未站穩(wěn)4130前反彈僅為技術性修復，中期空頭趨勢未反轉。