黃金牛市結(jié)束了嗎
黃金短期單邊暴漲的階段性牛市行情已經(jīng)結(jié)束，但長線結(jié)構(gòu)性大牛市并未終結(jié)，當(dāng)前屬于牛市中期深度調(diào)整，不是熊市開啟。
短期（3-6個月，2026年內(nèi)）：牛市暫停，震蕩筑底
單邊上漲行情已經(jīng)結(jié)束，整體弱勢區(qū)間震蕩，反彈高度有限，以波段行情為主，很難刷新1月5596美元歷史新高。
中長期（1-2年）：結(jié)構(gòu)性牛市延續(xù)
只要央行持續(xù)購金、美元信用弱化兩大底層邏輯不變，等美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，長線牛市將重啟，新一輪上漲行情可期。
2026年1月倫敦金沖高至5596美元歷史高點后最大回撤近30%，年內(nèi)持續(xù)震蕩走弱，三季度難再復(fù)刻上半年單邊大漲；但全球央行持續(xù)購金、去美元化底層邏輯完好、機(jī)構(gòu)長期目標(biāo)依然樂觀，一旦美聯(lián)儲高利率周期結(jié)束，金價將重啟中長期上漲通道。
主流機(jī)構(gòu)一致認(rèn)定三季度震蕩磨底，單邊大漲行情結(jié)束，運(yùn)行區(qū)間3900-4700美元，4000美元是關(guān)鍵心理防線；若10月美聯(lián)儲落地加息，金價短期仍承壓；加息落地利空出盡后，四季度迎來階段性修復(fù)反彈。
國內(nèi)金價在870元/克附近獲得階段性支撐（對應(yīng)國際金價約4000美元/盎司），若國際金價跌破4000美元，國內(nèi)金價可能進(jìn)一步下探850-860元/克區(qū)域。上海黃金交易所AU9999基準(zhǔn)價從1月歷史高點1256元/克大幅回落，7月14日已跌至872元/克附近。品牌金飾零售價從年初1600-1700元/克的高位跌至1213-1225元/克。
