截至2026年7月16日亞盤時段，美元指數(shù)（DXY）交投于100.50附近，前一交易日收盤于100.506，單日下跌0.42%，連續(xù)兩個交易日收陰，自7月初高點開啟階段性回調(diào)走勢。市場因美國6月CPI、PPI數(shù)據(jù)大幅降溫，大幅下調(diào)美聯(lián)儲年內(nèi)加息預期，短期空頭情緒集中釋放，美元是否將開啟持續(xù)單邊下跌行情？

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結(jié)合盤面技術(shù)結(jié)構(gòu)、宏觀多空對沖邏輯來看，美元不存在一路持續(xù)下跌的基礎，當前回調(diào)僅由通脹數(shù)據(jù)降溫驅(qū)動的階段性行情，三大“托底”力量依然存在，后市震蕩反復是主基調(diào)，單邊持續(xù)走弱難以兌現(xiàn)：

1、地緣“避險光環(huán)”加持：中東局勢持續(xù)緊張，霍爾木茲海峽通行受阻，全球不確定性較高。美元作為全球首要避險資產(chǎn)，持續(xù)獲得避險買盤支撐。

2、利差優(yōu)勢依然顯著：即便加息預期有所降溫，美聯(lián)儲整體仍處緊縮周期，美元資產(chǎn)的利率優(yōu)勢相較于歐元、日元等主要貨幣依然明顯。

3、美國經(jīng)濟的“相對優(yōu)勢”：中東沖突對美國經(jīng)濟的直接沖擊小于對歐洲和日本等石油進口國的沖擊，這種“比好”的邏輯也在中期內(nèi)支撐了美元。

后續(xù)盤面走勢，重點緊盯四大核心變量：美國CPI通脹數(shù)據(jù)、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員政策表態(tài)以及中東地緣局勢，同時以美元指數(shù)100整數(shù)關(guān)口作為短期多空分水嶺，該關(guān)口的得失將直接決定美元短期運行節(jié)奏。

值得注意的是，美元短期走弱是近期國際貴金屬反彈的重要支撐，但美元無法持續(xù)單邊下跌，也意味著黃金、白銀難以走出無回調(diào)單邊大漲行情。一旦美元指數(shù)在100關(guān)口獲得支撐反彈，以美元計價的金銀將立刻承壓，內(nèi)外盤貴金屬價差也會同步發(fā)生變化，交易過程中需持續(xù)跟蹤美元指數(shù)100整數(shù)關(guān)口多空爭奪情況。

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