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2026上半年確實(shí)出現(xiàn)一輪深度暴跌，國際金價(jià)從2026年1月29日高點(diǎn)?5598.75美元/盎司?跌至6月底/7月中旬的?3940-4000美元/盎司?區(qū)間，最大回撤近?30%?，但屬于高位大幅回調(diào)，并非長期熊市崩盤；7月下旬金價(jià)已經(jīng)走出超跌修復(fù)行情，不能簡單定義全年持續(xù)暴跌。

周四(7月23日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金在4120美元/盎司附近窄幅震蕩，整體維持高位震蕩整理，多頭下一目標(biāo)是重新站上4167.00美元，若能持續(xù)突破，則有望進(jìn)一步指向4200美元和4278美元。空頭的下一近端目標(biāo)則是跌破4080美元，若失守，進(jìn)一步下看4050美元和4040美元。

本輪暴跌的4個(gè)核心底層原因

1、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期大反轉(zhuǎn)（最核心誘因）

年初市場預(yù)期降息，二季度美國通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)走強(qiáng)，疊加油價(jià)沖高，市場轉(zhuǎn)而押注9月加息。美債收益率、美元上漲，黃金持有成本飆升，機(jī)構(gòu)瘋狂拋售黃金ETF。

2、地緣避險(xiǎn)邏輯失效

市場交易邏輯變?yōu)椋好酪翛_突→油價(jià)暴漲→通脹反彈→美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，地緣利好完全被加息利空覆蓋，避險(xiǎn)買盤集體離場。

3、高位多頭資金踩踏出逃

年初金價(jià)連續(xù)刷新歷史新高，市場堆積海量投機(jī)多頭。政策預(yù)期反轉(zhuǎn)后，多頭集中止損止盈，形成踩踏式下跌，放大跌幅，走出斷崖式調(diào)整行情。

4、資金流向美股AI板塊

AI板塊持續(xù)走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，資金從避險(xiǎn)貴金屬流出，涌入高收益權(quán)益資產(chǎn)，進(jìn)一步削弱黃金買盤支撐。

當(dāng)前金價(jià)處于什么位置？

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的展望，金價(jià)正處于關(guān)鍵“分水嶺”?；鶞?zhǔn)情形下，若美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息一次（大概率10月），金價(jià)或在4100美元/盎司附近交投。央行購金仍在持續(xù)，4000美元附近存在較強(qiáng)的長線買盤支撐。