通貨膨脹黃金會上漲嗎
通貨膨脹?通常利好黃金，但通脹走高≠金價上漲；金價是否走高取決于?實(shí)際利率（實(shí)際利率=名義美債收益率-通脹）走勢?及貨幣政策反應(yīng)。??
實(shí)際利率下行：持有黃金機(jī)會成本降低→利多黃金；
實(shí)際利率上行：持有黃金不如存美元、買美債，資金拋售黃金→利空黃金。
市場普遍存在誤區(qū)：通脹走高黃金就上漲。黃金抗通脹邏輯成立有前提，通脹本身不直接驅(qū)動金價，真正決定金價方向的是「通脹帶動的美聯(lián)儲貨幣政策、實(shí)際利率走勢」：
通脹升溫+美聯(lián)儲不加息、實(shí)際利率下行→持有黃金機(jī)會成本降低→黃金上漲；
通脹反彈+美聯(lián)儲激進(jìn)加息、實(shí)際利率上行→持有黃金不如存美元、買美債，資金拋售黃金→金價走跌。
當(dāng)前黃金行情：通脹邏輯失效
6月美國CPI同比3.5%，核心CPI2.6%，雖較前期回落，但持續(xù)高于美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)；中東沖突推高原油，市場遠(yuǎn)期通脹預(yù)期再度抬頭，通脹粘性仍存。同時，市場定價9月美聯(lián)儲加息概率78%，10年期美債名義收益率上行至4.65%，扣除通脹后實(shí)際利率維持高位正向區(qū)間；高實(shí)際利率持續(xù)壓制黃金多頭空間，出現(xiàn)“通脹走高、金價下跌”的背離行情。
截至7月24日11:27，國際現(xiàn)貨黃金報價4108.29美元/盎司，日內(nèi)跌幅0.53%；今日金價開盤4130.71美元，日內(nèi)最高4140.71美元，最低4101.55美元，早盤黃金價格沖高后多頭獲利了結(jié)，震蕩下行，通脹反彈帶來的加息預(yù)期完全抵消黃金抗通脹買盤。
