期貨合約基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。期貨合約基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。若現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)值；現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。

由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都是波動(dòng)的，在期貨合同的有效期內(nèi)，基差也是波動(dòng)的。基差的不確定性被稱為基差風(fēng)險(xiǎn)，降低基差風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)套期保值關(guān)鍵是選擇匹配度高的對(duì)沖期貨合約。

基差分為負(fù)數(shù)，正數(shù)，及零的三種市場(chǎng)情況：

1、基差為負(fù)的正常情況：

在正常的商品供求情況下，參考價(jià)持有成本及風(fēng)險(xiǎn)的原因，基差一般應(yīng)為負(fù)數(shù)，即現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)小于該商品的期貨價(jià)格。

2、基差為正數(shù)的倒置市況：

當(dāng)市場(chǎng)商品供應(yīng)出現(xiàn)短缺，供不應(yīng)求的現(xiàn)象時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格。

3、基差為零的市場(chǎng)情況：

當(dāng)期貨合約越接近交割期，基差越來(lái)越接近零。