期貨和現(xiàn)貨之間會(huì)有差價(jià)主要是因?yàn)槠谪浥c未來現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系包含三種基本的理論：預(yù)期假設(shè)理論、現(xiàn)貨溢價(jià)理論和期貨溢價(jià)理論。

預(yù)期假設(shè)理論認(rèn)為期貨價(jià)格等于未來現(xiàn)貨價(jià)格的期望值，也就是當(dāng)未來現(xiàn)貨價(jià)格的期望值確定后，期貨價(jià)格是固定不變的。

現(xiàn)貨溢價(jià)理論認(rèn)為期貨交易主要是生產(chǎn)者用來套期保值的，因此其價(jià)格應(yīng)該在未來現(xiàn)貨價(jià)格的基礎(chǔ)上給予多頭方適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠。這樣，期貨價(jià)格應(yīng)該小于未來現(xiàn)貨價(jià)格。這其中忽視了承認(rèn)整體風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

但期貨溢價(jià)理論認(rèn)為商品的購(gòu)買者才是套期保值的需求者，商品的購(gòu)買者同意付高價(jià)買期貨來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這樣，期貨價(jià)格就應(yīng)該大于未來現(xiàn)貨價(jià)格。

通過現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論可以總結(jié)出：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的決定觀念是期貨定價(jià)更加完善的理論。如果商品價(jià)格有正的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，期貨價(jià)格就會(huì)比預(yù)期將來的現(xiàn)貨價(jià)格低。當(dāng)然投資者也可以結(jié)合期貨市場(chǎng)技術(shù)分析進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)操作，發(fā)現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差關(guān)系。