利率期貨期權是在利率期貨合約的基礎上產生的，是帽子期權的一種。同其它期權一樣，期權購買者要給期權出售者一筆期權費，以取得在未來某個時間或該時間以前，以某種價格水平(利率)買進或賣出某項利率商品的權利。

市場參與者可以根據不同的期權費選擇相應的商定利率。商定利率是100減去相應的利率計算出來的。由于有不同的商定利率，市場參與者可以選擇溢價、平價或蝕價期權。

溢價指如果在購買選擇權下，則合約項下的市場價格高于期權的商定價格。如在賣出期權選擇權下，則合約項下的市場價格低于期權的商定價格；

平價意味著商定價格與市場價格相等，購買選擇權或賣了選擇權都一樣；

而蝕價則與溢價相反，其溢價、蝕價最終將表現在期權中期貨價格的升降。