上周的判斷與實際走勢有點出入，通常某B段的上行，起始處為上行推動時，既可轉(zhuǎn)化為上行推動結(jié)構(gòu)，也可能走成失敗的B段，這就是上行B段與推動互為轉(zhuǎn)化的問題。在市場沒有走出來之前，要做精確定義是困難的。而在操作層面上講，于某B段上行之初介入，出發(fā)點并無不妥。但后面的C段回壓，踩破B－a段高點后，推動即不成立。而此時，是否要止損，得看介入位置與預(yù)期中的C段目標(biāo)位是不是空間足夠大。如果不是，則無非是小套幾日；如果空間足夠做差價，則可減半做差價，待C段結(jié)束后再行回補。

事實上，我們上周的文字，就涉及這個問題。原本判斷它將出現(xiàn)上行第v段，但是，當(dāng)8月10日下行回踩8月5日高點時，上行推動的假設(shè)即不成立。那么，8月10日的下行，即必然是個某c。而這個c與前面8月3日的下行所構(gòu)成的，即平臺整理之c。這樣的推論，不會有太大的邏輯問題。但是，中間出現(xiàn)的小錯誤，即可能在b中已經(jīng)先行介入，而后面會經(jīng)受c段單日長陰的驚嚇。

實際上，波動即周而復(fù)始的循環(huán)，而最基本的循環(huán)即推動與修正（非推動）的交易行進。既然，8月3日的高點下行非推動，而且，它也不是處于某級第二修正段（第二修正段回拉幅度最大可以達到100%，但）不可創(chuàng)新低。那么，即可以預(yù)期高點下行非推動，后市必有新高。所以，從這個層面講，大原則上即使買不對位置小幅挨套，也不該聽信要大幅調(diào)整的謠言而急急割肉，因為，后面必然還有一個上行結(jié)構(gòu)可以讓你獲利。

前面我們已經(jīng)就本輪滬深300指數(shù)的上行目標(biāo)作過探討，按理這個起于7月2日的中等級別推動上行，在其完成第一級5推動時，就已經(jīng)該抵達上方密集峰之下沿，也就是3150士30附近，而其運行的時長，大約是37個交易日。從現(xiàn)在市場的運行情況看，大約已經(jīng)走在該結(jié)構(gòu)的末段中，也就是假設(shè)中的第I－v段中。如果非要說這是個反彈結(jié)構(gòu)，那么，也可以從起自7月2日的低點上行，假定為A－a段。這二者之間，怎么標(biāo)定并不重要，重要的是它的方向是一致的，都是向上。所以，我們有做多的機會。

上周造成誤判的另一個原因是，中小板綜指實際在周一運行的是主升中的第（v）段末升，而其后回調(diào)則是同級第iv段鋸齒型回調(diào)段。由于大、小指數(shù)波動節(jié)律的不同步，往往稍不細致即容易將級次搞錯。但是，大的方向是不會錯的。我們判定未來指數(shù)的方向還是向上，有部分原因是基于目前上述兩指數(shù)的籌碼分布狀況。目前，中小板綜指運行在起于7月2日低點上行推動的第iv修正結(jié)構(gòu)中大約也不會錯。而這個結(jié)構(gòu)的最大預(yù)期目標(biāo)是下試下方密集成交區(qū)，即8月4日低點附近。但是，這卻不是一個一定會發(fā)生的事件。因為，目前中小板綜指在5894點附近，形成了新的密集成交峰值，這個區(qū)域?qū)Χ唐谠撝笖?shù)的下行有強烈的支撐意義，而本次中小板綜調(diào)整的最低點尚沒有達到這個位置。對于籌碼分析而言，通常我們認為一個密集峰被突破后，既由壓力轉(zhuǎn)為支撐，而價格位于密集峰之上，是更容易漲而不是更容易跌。所以，在關(guān)鍵的密集峰沒有補跌破前，應(yīng)該認為市場都是處于可操作區(qū)間，此時，輕易地喊大空，或者是讓人清倉出局，都是不負責(zé)任的行為。

如果從更大結(jié)構(gòu)講，這個起自7月2日低點上行的第I推動段（或者叫A，無所謂你現(xiàn)在怎么稱呼，反正方向是一致的）段，結(jié)束之后，會有個同級回壓段，無論你是預(yù)期5－3－5－3－5結(jié)構(gòu)的上行推動，還是5－3－5（A－B－C）三波段上行，都會有一個同級II或者B段回壓，這個回壓段大約也需要上行段的一半以上的時長，然后，還會有一個同級上行段出現(xiàn)?；谶@樣的框架，我們認為現(xiàn)在中線做多，完全不是問題，而最大的問題在于選擇什么類型的股做多。

從上述的波動框架看，我們目前暫按三波段的5－3－5結(jié)構(gòu)預(yù)期會更好些。因為，從過去輕工業(yè)向重工業(yè)轉(zhuǎn)型期，市場的波動框架看，整個市場還是處于一個大級別平臺整理段，那個大平臺前后跨越了5年時間。所以，此次重工業(yè)向新興戰(zhàn)略行業(yè)轉(zhuǎn)型，呈大級別平臺整理的概率也會很大。因此，以7月2日低點起，未來呈5－3－5三段式上行是最基本的預(yù)期。目前，第一個5還沒有走完，所以，還不是唱空的時候。

綜合上述評判，我們認為短期市場還會回歸到小指數(shù)拉著大指數(shù)上行的階段，最根本原因是——高點下行非推動，后市必有新高。所以，目前持倉做多，并無太大的風(fēng)險。而即使后面可能走勢不在預(yù)期之中，只要把握好以下峰密集為多空參照線的原則，即可很從容地應(yīng)對超出預(yù)期的下行風(fēng)險。