在近期震蕩市中，浙商證券的小集合理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)取得了10%的收益，浙商證券資產(chǎn)管理公司的副總經(jīng)理周良表示，未來反彈的高度還看政策放松的程度，投資者可關(guān)注高成長和低估值的兩頭，以高成長股票為主體，適當(dāng)介入低估值的股票。

　　中國證券報(bào)記者：浙商證券今年發(fā)行了匯金1號(hào)和金惠1號(hào)兩個(gè)集合產(chǎn)品，凈值表現(xiàn)都比較好，你們的投資方法是怎樣的？

　　周良：對(duì)于股票投資，我們的原則是“把自下而上的選股方法做到極致”。我們只投資具有長期成長性的上市公司。在投研決策流程上，我們重點(diǎn)把控股票核心池的質(zhì)量。

　　中國證券報(bào)記者：業(yè)績背后的投資思路和邏輯是投資者最為關(guān)心的，你們的核心投資理念是什么？有哪些獨(dú)特的研究或者投資上的優(yōu)勢？

　　周良：根據(jù)以往的投資經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為股市投資的超額收益并不來源于對(duì)大盤的判斷，而是來源于對(duì)投資品種的選擇。這一點(diǎn)和很多投資者直觀的理解不同。對(duì)于大勢的判斷，所有投資者所能獲取的信息基本都是一致的，沒有很大的信息不對(duì)稱。每個(gè)投資者都是基于基本相同的宏觀數(shù)據(jù)或技術(shù)形態(tài)對(duì)大勢作出判斷。每天有1000億的賣出，就有1000億的買入。買入的人并不比賣出的人更理性，反過來賣出的人也并不比買入的人更聰明。所以，判斷大勢有時(shí)準(zhǔn)有時(shí)不準(zhǔn)，有時(shí)帶來超額收益，有時(shí)又是負(fù)的超額收益。幾年平均下來，結(jié)果是獲得了一個(gè)市場平均收益，并沒有明顯的超額收益。這點(diǎn)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者也一樣。所以我們認(rèn)為只要花10％的精力在大勢判斷上就可以了。

　　而對(duì)于上市公司的深入研究，卻能帶來超額收益。對(duì)一個(gè)行業(yè)和一個(gè)上市公司研究越深入，越能掌握別的投資者不知道或者忽視的信息。例如通過了解行業(yè)內(nèi)其他公司的情況，判斷一個(gè)上市公司盈利增長的情況，通過幾個(gè)地區(qū)的銷量判斷出某個(gè)產(chǎn)品全國的銷量，通過與上市公司高管的溝通判斷管理層的積極性。在掌握更多、更準(zhǔn)信息基礎(chǔ)上的判斷，一定更有勝算。

　　另一方面，我們非?？粗嘏c一些行業(yè)內(nèi)投研能力領(lǐng)先的投資機(jī)構(gòu)的交流，像一些基金公司和證券公司。我們覺得這些業(yè)績領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)，每一家都有其獨(dú)特的優(yōu)勢。通過與這些機(jī)構(gòu)投資者交流，能夠相互驗(yàn)證自己的判斷，了解投資行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，雙方都能得到提高。

　　中國證券報(bào)記者：下半年股市的關(guān)鍵影響因素有哪些？在你看來，應(yīng)當(dāng)抓住哪些重要的投資主線？

　　周良：我們覺得關(guān)鍵點(diǎn)還在于對(duì)政策放松的預(yù)期能否變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。目前市場的反彈行情來自于對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期與政策預(yù)期的逐漸明朗。下半年反彈能否繼續(xù)深入發(fā)展，就要看政策放松的跡象能否真正出現(xiàn)。

　　中國證券報(bào)記者：對(duì)于未來的市場趨勢，你是怎么判斷的？自7月份反彈以來，市場累計(jì)了一定的漲幅，未來的空間還有多大？投資者可以關(guān)注哪些板塊？

　　周良：對(duì)于未來幾個(gè)月的市場走勢，我們還是相對(duì)比較樂觀的。我們覺得在經(jīng)歷了2600－2700點(diǎn)前期密集成交區(qū)的震蕩后，大盤向上運(yùn)行的可能更大些。

　　我們關(guān)注高成長和低估值的兩頭。以高成長股票為主體，適當(dāng)介入低估值的股票。在國內(nèi)消費(fèi)旺盛的態(tài)勢下繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)這條主線，包括裝修裝飾、綠化園林、品牌服飾、新產(chǎn)業(yè)和新模式等。對(duì)于目前估值較低的金融、建材等板塊也可以關(guān)注。