據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，未來新三板的初步方案將于近期提交證監(jiān)會主席辦公會討論。方案將在三方面實現(xiàn)突破，三板市場對個人開放，注冊制取代現(xiàn)行的備案制，引入做市商制度。

　　記者日前從接近證監(jiān)會的權(quán)威人士獲悉，最近，證監(jiān)會多層次資本市場領(lǐng)導(dǎo)小組正密集調(diào)研，積極制訂場外市場框架，并就相關(guān)細節(jié)問題進行論證。分析人士表示，功能定位于場外市場交易的三板市場加速推出，可望為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供新的融資平臺。

　　記者從中國證券業(yè)協(xié)會了解到，2010年上半年，69家報價公司共實現(xiàn)營業(yè)收入34.54億元，同比增長32%;歸屬于母公司股東凈利潤3.59億元，同比增長75%。
　　業(yè)內(nèi)人士認為，未來新三板的推出，將為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供新的融資平臺。據(jù)透露，三板擴大試點工作正在加速啟動，試點范圍將分批擴大到全國56個高新技術(shù)園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)，首批可能納入10或20家園區(qū)，從而為三板市場提供有關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的更加豐富的上市資源。
　　“這次擴容將與三板市場運行機制改革配套，比如允許合格的個人投資者參與三板市場交易等，以改變目前三板市場交易不活躍的狀況。”申銀萬國代辦股份轉(zhuǎn)讓總部總經(jīng)理表示。
　　受創(chuàng)業(yè)板成功推出以及三板公司有可能優(yōu)先轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市的猜測的刺激，去年以來三板市場呈現(xiàn)普漲行情，部分股票價格飆漲，但成交卻極為清淡，形成無量空漲的局面。市場人士表示，這與個人投資者不能參與三板投資交易有關(guān)聯(lián)。
　　目前的“新三板”市場格局是在2009年7月《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司報價轉(zhuǎn)讓試點辦法》正式實施后形成的。為了確保創(chuàng)業(yè)板成功推出，防止三板市場可能出現(xiàn)過度投機的氣氛，以往規(guī)定只允許機構(gòu)投資者參與，除了原已在代辦系統(tǒng)持有股份的投資者可以繼續(xù)買賣所持品種之外，不允許新的個人投資者加入。
　　多位券商人士向記者表示，管理層和市場各方已經(jīng)取得共識，三板市場將向合格的個人投資者開閘放行已無疑議。張云峰認為，三板上不乏成長性良好的優(yōu)秀企業(yè)，只要獲得市場的扶持，完全有希望達到創(chuàng)業(yè)板或中小板的上市要求，給投資者帶來豐厚的回報。
　　有關(guān)權(quán)威人士向記者透露，關(guān)于注冊制的提法最早出現(xiàn)在今年春節(jié)前，證監(jiān)會、深交所、中國證券業(yè)協(xié)會相關(guān)人士在北京進行研討，首次提出“放開思路，是否可以采用注冊制”。
　　記者了解到，目前新三板采用的是備案制做法，即由主辦券商進行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會仍然實施自律性管理。注冊制與此不同的是，原來在中國證券業(yè)協(xié)會進行備案的程序，將交由證監(jiān)會有關(guān)部門，備案后即可發(fā)行融資。
　　記者從權(quán)威人士了解到，目前三板市場上已有少數(shù)幾家企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板和主板上市，但走的都是IPO程序，還不是直接轉(zhuǎn)板。建立轉(zhuǎn)板機制是許多市場人士呼吁的重要內(nèi)容。所謂轉(zhuǎn)板機制，即當三板企業(yè)如已符合中小板、創(chuàng)業(yè)板上市標準且不進行融資的，可以直接轉(zhuǎn)板至中小板或創(chuàng)業(yè)板上市。
　　據(jù)申銀萬國證券公司統(tǒng)計，在三板市場上有97%的交易是買入之后再也沒有賣出。為改變交易清淡的狀況，不少券商人士呼吁在三板市場引入做市商制度。這也是本次配套改革中最引人關(guān)注的內(nèi)容之一。
　　專業(yè)人士向記者表示，做市商制度的優(yōu)點是能夠保證三板市場的流動性，即投資者隨時都可以按照做市商的報價買入、賣出證券，不會出現(xiàn)買賣雙方不均衡(如只有買方或賣方)而無法交易。業(yè)內(nèi)人士認為，是否采用做市商制度將成為決定新三板市場成敗的關(guān)鍵因素。
　　“做市商具有強大的定價功能，做市商長期跟蹤證券價格的變化，憑借專業(yè)知識對證券價格作出判斷，提供最有參考的報價。”西部證券代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明表示，做市商的雙邊報價還可以增強市場的流動性并能起到公立第三方的作用，有了做市商的報價，交易雙方將極大地增強信心，活躍新三板市場交易。
　　程曉明說，做市商還有助于推介市場不熟悉的交易品種，降低新交易品種發(fā)行成本。投資新興產(chǎn)業(yè)的股票往往需要普通投資者幾乎不具備的專業(yè)知識，很難對股票進行準確的估價，做市商的雙向報價為市場交易提供了參考。
　　中國證券業(yè)協(xié)會在有關(guān)研究報告中指出，做市商制度的功能實際上就是融合了場外交易和場內(nèi)交易的優(yōu)點。因而，做市商制度是新三板市場最合適的交易方式。