據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，未來新三板的初步方案將于近期提交證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)討論。方案將在三方面實(shí)現(xiàn)突破，三板市場(chǎng)對(duì)個(gè)人開放，注冊(cè)制取代現(xiàn)行的備案制，引入做市商制度。

　　記者日前從接近證監(jiān)會(huì)的權(quán)威人士獲悉，最近，證監(jiān)會(huì)多層次資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)小組正密集調(diào)研，積極制訂場(chǎng)外市場(chǎng)框架，并就相關(guān)細(xì)節(jié)問題進(jìn)行論證。分析人士表示，功能定位于場(chǎng)外市場(chǎng)交易的三板市場(chǎng)加速推出，可望為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供新的融資平臺(tái)。

　　記者從中國證券業(yè)協(xié)會(huì)了解到，2010年上半年，69家報(bào)價(jià)公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.54億元，同比增長32%;歸屬于母公司股東凈利潤3.59億元，同比增長75%。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來新三板的推出，將為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供新的融資平臺(tái)。據(jù)透露，三板擴(kuò)大試點(diǎn)工作正在加速啟動(dòng)，試點(diǎn)范圍將分批擴(kuò)大到全國56個(gè)高新技術(shù)園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)，首批可能納入10或20家園區(qū)，從而為三板市場(chǎng)提供有關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的更加豐富的上市資源。
　　“這次擴(kuò)容將與三板市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制改革配套，比如允許合格的個(gè)人投資者參與三板市場(chǎng)交易等，以改變目前三板市場(chǎng)交易不活躍的狀況。”申銀萬國代辦股份轉(zhuǎn)讓總部總經(jīng)理表示。
　　受創(chuàng)業(yè)板成功推出以及三板公司有可能優(yōu)先轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市的猜測(cè)的刺激，去年以來三板市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲行情，部分股票價(jià)格飆漲，但成交卻極為清淡，形成無量空漲的局面。市場(chǎng)人士表示，這與個(gè)人投資者不能參與三板投資交易有關(guān)聯(lián)。
　　目前的“新三板”市場(chǎng)格局是在2009年7月《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法》正式實(shí)施后形成的。為了確保創(chuàng)業(yè)板成功推出，防止三板市場(chǎng)可能出現(xiàn)過度投機(jī)的氣氛，以往規(guī)定只允許機(jī)構(gòu)投資者參與，除了原已在代辦系統(tǒng)持有股份的投資者可以繼續(xù)買賣所持品種之外，不允許新的個(gè)人投資者加入。
　　多位券商人士向記者表示，管理層和市場(chǎng)各方已經(jīng)取得共識(shí)，三板市場(chǎng)將向合格的個(gè)人投資者開閘放行已無疑議。張?jiān)品逭J(rèn)為，三板上不乏成長性良好的優(yōu)秀企業(yè)，只要獲得市場(chǎng)的扶持，完全有希望達(dá)到創(chuàng)業(yè)板或中小板的上市要求，給投資者帶來豐厚的回報(bào)。
　　有關(guān)權(quán)威人士向記者透露，關(guān)于注冊(cè)制的提法最早出現(xiàn)在今年春節(jié)前，證監(jiān)會(huì)、深交所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士在北京進(jìn)行研討，首次提出“放開思路，是否可以采用注冊(cè)制”。
　　記者了解到，目前新三板采用的是備案制做法，即由主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)仍然實(shí)施自律性管理。注冊(cè)制與此不同的是，原來在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案的程序，將交由證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門，備案后即可發(fā)行融資。
　　記者從權(quán)威人士了解到，目前三板市場(chǎng)上已有少數(shù)幾家企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板和主板上市，但走的都是IPO程序，還不是直接轉(zhuǎn)板。建立轉(zhuǎn)板機(jī)制是許多市場(chǎng)人士呼吁的重要內(nèi)容。所謂轉(zhuǎn)板機(jī)制，即當(dāng)三板企業(yè)如已符合中小板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)且不進(jìn)行融資的，可以直接轉(zhuǎn)板至中小板或創(chuàng)業(yè)板上市。
　　據(jù)申銀萬國證券公司統(tǒng)計(jì)，在三板市場(chǎng)上有97%的交易是買入之后再也沒有賣出。為改變交易清淡的狀況，不少券商人士呼吁在三板市場(chǎng)引入做市商制度。這也是本次配套改革中最引人關(guān)注的內(nèi)容之一。
　　專業(yè)人士向記者表示，做市商制度的優(yōu)點(diǎn)是能夠保證三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，即投資者隨時(shí)都可以按照做市商的報(bào)價(jià)買入、賣出證券，不會(huì)出現(xiàn)買賣雙方不均衡(如只有買方或賣方)而無法交易。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，是否采用做市商制度將成為決定新三板市場(chǎng)成敗的關(guān)鍵因素。
　　“做市商具有強(qiáng)大的定價(jià)功能，做市商長期跟蹤證券價(jià)格的變化，憑借專業(yè)知識(shí)對(duì)證券價(jià)格作出判斷，提供最有參考的報(bào)價(jià)。”西部證券代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明表示，做市商的雙邊報(bào)價(jià)還可以增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性并能起到公立第三方的作用，有了做市商的報(bào)價(jià)，交易雙方將極大地增強(qiáng)信心，活躍新三板市場(chǎng)交易。
　　程曉明說，做市商還有助于推介市場(chǎng)不熟悉的交易品種，降低新交易品種發(fā)行成本。投資新興產(chǎn)業(yè)的股票往往需要普通投資者幾乎不具備的專業(yè)知識(shí)，很難對(duì)股票進(jìn)行準(zhǔn)確的估價(jià)，做市商的雙向報(bào)價(jià)為市場(chǎng)交易提供了參考。
　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì)在有關(guān)研究報(bào)告中指出，做市商制度的功能實(shí)際上就是融合了場(chǎng)外交易和場(chǎng)內(nèi)交易的優(yōu)點(diǎn)。因而，做市商制度是新三板市場(chǎng)最合適的交易方式。