雖然黃金不再是貨幣，但作為商品，長時期內(nèi)，隨著貨幣供應量和各種物價的上漲，黃金也會跟隨工資、開采成本和稅收成本的變化而增加，尤其是隨著貨幣供應量增加導致的通貨膨脹，其物價也會上漲，但其價格上漲是否超過物價上漲或與物價上漲接近，要根據(jù)時間和情況而確定，那么，黃金升值要看什么因素呢？

黃金升值要看什么因素：

1.各國央行對黃金的態(tài)度和行為

2001年底全球官方黃金儲備3.3萬噸，2013年6月31,794噸，比2010年增加1200噸多，但仍然沒有超過2001年的規(guī)模。由于債務危機，不排除歐洲某些國家繼續(xù)出售黃金儲備的可能性。歐洲賣，其他國家買，官方黃金儲備總量增加有限。從經(jīng)驗看，各國中央銀行購買抬高黃金價格的作用力有限。

我國黃金儲備不多，但每年的黃金進口量不小，民眾手中的黃金儲備不少，如果沒有戰(zhàn)略考慮，就不必要增加。全球目前的黃金儲備相當于1.6萬億美元外匯儲備不到(按照1400美元／盎司計算)，我國有3.44萬億美元外匯儲備，沒有必要去增加黃金作為外匯儲備。

2.美國貨幣政策和黃金投資基金的發(fā)展

美國央行貨幣政策無疑是影響未來黃金價格走勢的一個重要因素?？傮w趨勢是不利而不是越來越有利，量化寬松貨幣政策終究要退出，或減少購買，這對黃金價格來說，不是利好因素。

2010-2012年全球黃金投資需求達到1500-1700噸，分別占當年全部需求38.13%、37.11%、34.83%，遠遠高于2008-2009年的比例，黃金投資占全部的需求如此之高，不利于未來黃金價格上漲。因此，即使我國開設和擴大黃金投資基金和交易，黃金價格大幅度上漲的可能性也不大。

3.印度和我國進口的影響

中國和印度是黃金最大消費國。2012年以來印度由于經(jīng)常項目貿(mào)易逆差，外匯儲備減少，已經(jīng)連續(xù)3次提高黃金進口稅到8%，印度每年消費950噸黃金，估計未來1-2年印度黃金進口會下降。最近幾年，我國黃金消費大規(guī)模增加，2013年將達到1000噸，其中進口占50%，但因價格回落，投資價值降低，需求基本趨向穩(wěn)定。因此，中國、印度進口消費推高黃金價格持續(xù)上漲的因素依然存在，但影響有限。

4.人民幣匯率的變化

2005年以來，人民幣兌換美元的匯率升值了25%以上，國際黃金價格上漲要扣減匯率升值部分，未來的人民幣匯率依然存在升值的可能，人民幣兌換美元的匯率長期看，升值可能趨向5：1——6：1之間，故黃金價格上漲要提出匯兌損失。比較人民幣存款利率和投資收益，扣除匯率升值因素的作用，純黃金投資，其中長期價值和意義都不大。

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