基金是最大眾化的投資方式，是大多數(shù)投資者的首選。但在目前市場(chǎng)上，基金利用股指期貨套期保值的比例受到比較嚴(yán)格的限制。

　　
　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，基金買入股指期貨合約價(jià)值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；賣出合約價(jià)值不得超過基金持有股票總市值的20%，很顯然20%的比例無法對(duì)沖熊市中的大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)階段的基金都無法做到在熊市中保本。

　　
　　而且基金投資者在熊市中的傳統(tǒng)操作思路是高拋低吸，但是基金的申購(gòu)贖回成本卻很高，股票型基金作一次申購(gòu)和一次贖回的成本在1%以上，指數(shù)型基金的成本也在0.8%左右。再加上無法準(zhǔn)確判斷大勢(shì)，這種方法幾乎很難準(zhǔn)確地捕捉離場(chǎng)和入場(chǎng)的時(shí)機(jī)，造成投資者的額外損失。

　　
　　期指對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)有四優(yōu)勢(shì)

　　
　　不過，股指期貨為基金投資者在熊市中對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供了有效的工具。具體的操作思路是：如果基金投資者不看好未來的大盤走勢(shì)，并不需要贖回基金份額，而是在股指期貨市場(chǎng)上賣出相應(yīng)金額的期貨頭寸。當(dāng)投資者判斷大勢(shì)趨好的時(shí)候平掉股指期貨頭寸，即完成了一次對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)操作。

　　
　　利用股指期貨對(duì)沖熊市中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)具有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：

　　
　　第一，節(jié)省手續(xù)費(fèi)。股指期貨的手續(xù)費(fèi)僅為資金的萬分之一左右，遠(yuǎn)低于基金的申購(gòu)和贖回費(fèi)用。

　　
　　第二，股指期貨采用保證金交易，投資者只需要25%左右的資金(計(jì)入備用金)就可以完成對(duì)基金份額的套期保值。

　　
　　第三，T+0對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。通過申購(gòu)贖回方式回避風(fēng)險(xiǎn)是以交易日為單位的，申購(gòu)贖回均在T+1日完成，無法及時(shí)地回避日內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)。而股指期貨套期保值策略受益于T+0的交易方式，可以對(duì)沖大盤短時(shí)間內(nèi)下挫帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　
　　第四，即使投資者對(duì)大勢(shì)判斷錯(cuò)誤，也只需及時(shí)平倉(cāng)期貨頭寸，不需要承擔(dān)額外的損失。