LME期銅國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假期間延續(xù)漲勢(shì)，價(jià)格再創(chuàng)新高，最高漲勢(shì)8326美元/噸，創(chuàng)出兩年來(lái)新高，但總體呈現(xiàn)出前漲后跌之勢(shì)，昨夜大跌回吐了前期大部分漲幅。

其中，推動(dòng)其上漲的利多因素主要有：9月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從8月的51.7上升至53.8；另一則重磅利多消息是日本于10月5日下調(diào)利率至0-0.1%，這是日本央行兩年來(lái)首次下調(diào)官方房貸利率，這令市場(chǎng)懷疑美聯(lián)儲(chǔ)也將采取更為寬松的貨幣政策，以及就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱，美元承受雙重打壓，一路下挫，最低跌至76.92，推動(dòng)金屬價(jià)格大幅走高。

利空方面，主要是上海樓市調(diào)控細(xì)則的出臺(tái)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)為縮緊的擔(dān)憂。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存較節(jié)前減少700噸至373450噸，注銷倉(cāng)單19625噸，占比5.23%。

從目前總體宏觀環(huán)境來(lái)看，推動(dòng)商品上漲的低利率貨幣環(huán)境依然沒(méi)有發(fā)生改變。一方面，日本央行出乎市場(chǎng)意料之外的降息，會(huì)令全球繼續(xù)維持低利率的環(huán)境。盡管?chē)?guó)內(nèi)CPI已連續(xù)三個(gè)月高月一年期定期存款利率，且9月份CPI仍有可能繼續(xù)走高，但中國(guó)加息的可能性依然很小。這主要是因?yàn)槿蛑饕?jīng)濟(jì)體美國(guó)、日本、歐盟等國(guó)依然維持較低的銀行利率，國(guó)內(nèi)加息將吸引更多的熱錢(qián)流入，同時(shí)中國(guó)當(dāng)前還面臨著較大的人民幣升值壓力，兩重因素產(chǎn)生的疊加效應(yīng)，將有可能引發(fā)更為嚴(yán)重的通貨膨脹。

因此，盡管近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨房地產(chǎn)調(diào)控的影響，但市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)期，市場(chǎng)反應(yīng)比較平淡，從今日國(guó)內(nèi)大盤(pán)及地產(chǎn)股的表現(xiàn)即可體現(xiàn)出來(lái)。只要全球流動(dòng)性依然充足，通脹預(yù)期將繼續(xù)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生支撐，加上美元指數(shù)走低，預(yù)計(jì)滬銅在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將延續(xù)漲勢(shì)。

從今日盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，滬銅呈現(xiàn)出明顯的弱勢(shì)特征，主力1101合約小幅低開(kāi)于60000，最低回落至59920，兩市比值跌至7.43。盡管如此，期銅隨后依然大幅走高。操作上，建議多單仍可繼續(xù)持有。