本周行情回顧

本周國內(nèi)A 股市場延續(xù)強(qiáng)勢，放量大漲。大盤輕松站上2800 點(diǎn)和2900 點(diǎn)兩個整數(shù)關(guān)口，直逼3000 點(diǎn)大關(guān)，上漲速度十分驚人。大盤在年線附近的技術(shù)性壓力在一天之內(nèi)就被消化突破，周五更是以巨陽線結(jié)束了本周的走勢，市場強(qiáng)勢特征非常明顯。截止周五收盤，滬指報2971.16 點(diǎn)，周漲幅8.49%，深成指報12765.5 點(diǎn)，周漲幅7.17%，滬深300 指數(shù)報3327.68 點(diǎn)，周漲幅9.31%。兩市成交合計20914.22 億元，較上周大幅增加18053.04 億元。

基本面分析

1. 量化寬松貨幣政策為流動性提供支持

近期全球市場圍繞著一個主題展開-----量化寬松貨幣政策，自日本央行在10月5日宣布動用5兆日元購買國債及風(fēng)險資產(chǎn)后，同期伯南克在波士頓聯(lián)儲大會上，首次清楚地暗示新一輪量化寬松即將推出，聯(lián)儲重啟大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃只是時間的問題。這一消息無疑勾起了人們對于未來流動性重新泛濫的預(yù)期，迅速將美元匯率再一次拉至歷史低位，股市、商品、能源、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品價格同告上升，資產(chǎn)價格上漲出現(xiàn)了罕見的一致性。同時從美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，特別是失業(yè)率居高不下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢的情況下，這一量化寬松的狀態(tài)就越將保持較長的時間，而這也為金融市場未來的行情起到主導(dǎo)性的作用。

2.人民幣升值加速，熱錢涌入明顯

9 月M2同比增速19%，其中一個重要原因是熱錢的蜂擁而入。從外匯占款口徑看，熱錢規(guī)模達(dá)到近200 億美元，而從外匯儲備口徑看，9 月的熱錢規(guī)模超過700億美元，創(chuàng)下09 年以來的新高。熱錢的涌入與人民幣在 9 月份升值的啟動密切相關(guān)。自9 月初以來，人民幣兌美元的累積升值幅度超過2％，而且從即期匯率走勢看，近期連創(chuàng)新高，并帶動市場人民幣升值預(yù)期的持續(xù)升溫。同時由于國外流動性十分泛濫，只要人民幣升值的預(yù)期繼續(xù)存在（包括政治上的因素），這會反過來刺激熱錢進(jìn)一步的流入國內(nèi)，短期看這一趨勢將會延續(xù)。從這些熱錢流入的方向來看，由于房地產(chǎn)受到國家調(diào)控的政策壓力依舊，所以更多的資金會選擇進(jìn)入國內(nèi)資本市場，這對國內(nèi)A股未來行情的演繹提供了流動性的支撐。

技術(shù)面分析

權(quán)重估值仍然較低，仍有一定的上升空間

從目前國內(nèi)銀行股整體市盈率來看，維持在10倍左右。同時從AH股的折價來看，普遍A股銀行的市盈率要落后H股40%左右。從價值的角度分析，仍然具備上升的空間。

雖然，由于房地產(chǎn)調(diào)控、地方政府融資平臺清理、銀監(jiān)會關(guān)于風(fēng)險指標(biāo)的新規(guī)在未來對銀行業(yè)仍有一定的壓力，但從之前的調(diào)整中基本已經(jīng)得到釋放，同時隨著這些利空因素的逐步明朗，銀行的估值將會重新修復(fù)。當(dāng)然，從短期看累計上漲基本在15-20%，短期存在一定的技術(shù)回調(diào)可能性。

本周股指突破前期平臺，放量大漲。連續(xù)收出了七連陽并且伴有成交量的配合。上證指數(shù)周線還站上了年線，宣告了一輪風(fēng)風(fēng)火火行情的展開。日K線形態(tài)呈現(xiàn)多頭形態(tài)發(fā)散.

操作建議

多單繼續(xù)持有,等待回調(diào)出現(xiàn)的加倉機(jī)會。

一周消息回顧

1. 券商前三季主承銷融資額破萬億。今年前三季，65家券商主承銷融資項(xiàng)目融資規(guī)模達(dá)到10012.14億元，同比增28%。其中，承銷IPO項(xiàng)目融資額達(dá)3845.16億元，占到總承銷額的38%，并取得IPO承銷收入117.48億元。

2.嚴(yán)打突擊入股 證監(jiān)會將延長創(chuàng)業(yè)板鎖定期至3年。在最新一次的保薦代表人培訓(xùn)會上，證監(jiān)會在新的內(nèi)部規(guī)定上要求延長“突擊入股”的鎖定期，招股說明書刊登前1年內(nèi)入股的，鎖定期從之前的1年延長至3年。

3.新股發(fā)行第二階段改革將于11月1日正式施行。證監(jiān)會12日正式出臺了《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，新股發(fā)行第二階段的改革措施將于11月1日開始施行。

4.十二五規(guī)劃前瞻：政府將投4萬億發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。中國社科院在4月底發(fā)布的《2010年中國城市競爭力藍(lán)皮書》中，提出了中國國家競爭力戰(zhàn)略目標(biāo)：到2050年，成為僅次于美國的世界第二強(qiáng)國。到2020年，中國或成為綜合強(qiáng)大、關(guān)鍵一流、整體中上的先進(jìn)國家。

5.居民階梯電價最快下月實(shí)行 多數(shù)用戶影響不大.國家發(fā)展改革委起草了《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，并于10月9日全文公布，向社會征求意見。基本原則是用電少的居民少負(fù)擔(dān)，用電多的居民多負(fù)擔(dān)。根據(jù)意見稿提出的兩種方案，15%-20%的居民用電戶或被提價5分錢/度，最多有10%的高用電量家庭每度電價可能被提高0.2元以上。

6. 美上周初請失業(yè)金人數(shù)46.2萬超預(yù)期。10月14日晚間消息，美國政府發(fā)布的救濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比增加1.3萬至46.2萬，后者超出市場的普遍預(yù)期。這表明美國疲軟的勞動力市場并沒有明顯改善。

7. 央行提高六銀行存款準(zhǔn)備金率。央行將對中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、招商銀行、民生銀行6家銀行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，上述6家銀行的存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)50個基點(diǎn)，期限為2個月，并將于本周內(nèi)繳款。存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。所謂差別準(zhǔn)備金率制度，是指對金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的存款準(zhǔn)備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標(biāo)掛鉤。實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度可以制約資本充足率不足且資產(chǎn)質(zhì)量不高的金融機(jī)構(gòu)的貸款擴(kuò)張。今年以來，央行已經(jīng)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使其由年初的15.5%提升至17%。