昨晚，CRB指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，幅度為1.93%，其中主要拖累的版塊集中在貴金屬、基本金屬及能源上，而農(nóng)產(chǎn)品整個表現(xiàn)都相對平靜。除了能源板塊的調(diào)整外，其余格局符合我們預(yù)期。對于這樣的調(diào)整，我們總體看法是，為持續(xù)上行之后的正常調(diào)整，時間周期在2周以內(nèi)，部分品種不斷尋找支撐的過程可能延續(xù)，但如果市場周期放寬到4季度，商品還有機會回到強勢。

主要分析如下：

短期的調(diào)整外圍影響因素來自預(yù)期中的美元反彈，以及預(yù)期外的中國加息因素影響。一方面，本次美元反彈幅度仍有一定預(yù)期，美元昨晚反彈幅度達到1.58%。我們維持目標(biāo)區(qū)間有機會看到80-82,即5-8%的幅度；另一方面，貴金屬、基本金在前期上漲后，本來有調(diào)整需求，有機會借助本次“加息的意外”釋放這種需求。所以，總體來說，近期會有一定的調(diào)整慣性。

但是，我們?nèi)匀豢吹缴唐肥袌觯敬蔚恼{(diào)整幅度將會相對有限，仍以CRB指數(shù)來衡量整個商品，下跌幅度應(yīng)該在3-5%以內(nèi)，和以前的調(diào)整沒有不一樣。主要分析如下：

從市場表現(xiàn)來看，本次并不是系統(tǒng)性風(fēng)險的釋放，我們看到農(nóng)產(chǎn)品，尤其是油脂、豆類波動并不大；而能源板塊盡管超出我們預(yù)期的波動，但是并沒有破壞振蕩格局；

中國加息并不是整個市場流動性收緊的開始。美國、歐洲、日本等發(fā)達國家在可預(yù)期的時間里，仍難于看到真正的啟動緊縮政策，市場資金還是關(guān)鍵。關(guān)于本次加息情況的詳細(xì)分析請參考我們一起發(fā)送的報告《宏觀策略——央行達摩克利斯之劍出鞘 市場上空石頭終于落地》

操作上，我們前期豆油、PVC多單續(xù)持；白糖多單昨日提示離場，暫時保持觀望。螺紋的表現(xiàn)弱于我們預(yù)期，選擇失敗，還將維持振蕩；而包括油脂在內(nèi)的大部分品種，我們將更加關(guān)注此次調(diào)整后帶來的買入機會。

本周重點關(guān)注：

10/18 21:00 美國 8月國際資本凈流入

10/18 21:15 美國 9月產(chǎn)能利用率

10/18 22:00 美國 9月工業(yè)產(chǎn)出月率

10/19 20:30 美國 9月新屋開工

10/19 21:00 加拿大 10月加央行利率決議

中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺