近日，為進(jìn)一步發(fā)揮一線監(jiān)管作用，未雨綢繆，防止出現(xiàn)操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)情況，中金所發(fā)布了《中國(guó)金融期貨交易所期貨異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），這標(biāo)志著股指期貨市場(chǎng)的制度建設(shè)更進(jìn)一步，也更趨完善。實(shí)際上，對(duì)異常交易行為的監(jiān)管與處理在我國(guó)證券市場(chǎng)業(yè)已實(shí)施，2008年以來，上海證券交易所、深圳證券交易所均陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)異常交易行為的相關(guān)監(jiān)管辦法。
 

如果說投資者適當(dāng)性制度的頒布和有效落實(shí)，是選擇了適當(dāng)?shù)娜藚⑴c股指期貨的話，那么《指引》的頒布，則是讓適當(dāng)?shù)娜艘赃m當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c股指期貨；投資者適當(dāng)性制度解決的是誰來參與的問題，而《指引》作為交易所有關(guān)交易規(guī)則的組成部分，解決的是如何參與的問題?！吨敢返南嚓P(guān)措施，將對(duì)個(gè)別客戶的不當(dāng)行為進(jìn)行限制，但對(duì)于廣大投資者而言，將有效保護(hù)其利益不受損害。應(yīng)當(dāng)說，無論是投資者適當(dāng)性制度安排，還是剛剛頒布的《指引》，都是對(duì)股指期貨健康成長(zhǎng)的精心呵護(hù)，為股指期貨的長(zhǎng)期平穩(wěn)健康發(fā)展提供了有力的保障。值得注意的是，《指引》中對(duì)于異常交易行為的定性可謂用心良苦。
 

與期貨交易中的違規(guī)行為和違法行為相比，異常交易行為情節(jié)相對(duì)輕微，通常尚未達(dá)到違反國(guó)家法律法規(guī)的程度，尚未導(dǎo)致操縱市場(chǎng)的結(jié)果，但是如果不加以限制，則會(huì)進(jìn)一步擾亂秩序，影響市場(chǎng)公平公正，將可能發(fā)展成為市場(chǎng)操作的手段，進(jìn)而發(fā)展為比較嚴(yán)重的違規(guī)行為。因此，《指引》從其采取措施的嚴(yán)重程度來看，要低于交易所的《違規(guī)違約處理辦法》，當(dāng)然也未達(dá)到觸犯刑法的程度。