本周行情回顧

本周滬深兩市在結(jié)束了上周的調(diào)整之后，繼續(xù)一路高歌猛進(jìn)。上證指數(shù)周漲5.05%至3129.5。滬深300收盤3520.8點(diǎn)，成交量繼續(xù)維持在高位。股指期貨方面，四個(gè)合約本周總成交182萬手，主力合約IF1011周漲4.62%至3578點(diǎn)，由于IF1011和IF1012合約之間價(jià)差本周有所擴(kuò)大，因此部分套利保值資金提早開始移倉(cāng)。

基本面分析

1. 創(chuàng)業(yè)板解禁臨來，“小非”套現(xiàn)意愿強(qiáng)烈

自11月1日以來，首批創(chuàng)業(yè)板解禁公司中，已有9家公司累計(jì)發(fā)生38筆大宗交易。原始股東累計(jì)通過大宗交易平臺(tái)減持2656．5萬股，對(duì)應(yīng)市值超過7．3億元。受減持壓力和交易所“限購(gòu)令”雙重壓力，創(chuàng)業(yè)板昨日繼續(xù)整體走弱。

此次解禁的壓力來看，華誼兄弟解禁股占比最高，為45．54％；此外銀江股份、機(jī)器人、金亞科技、北陸藥業(yè)、漢威電子、安科生物等公司解禁股占比均超過30％，因此面臨較大的解禁壓力。其余如神州泰岳、愛爾眼科、華測(cè)檢測(cè)、硅寶科技、鼎漢技術(shù)等公司解禁股均在10％以下，因此拋售壓力相對(duì)較小。東吳證券策略分析師寇建勛則認(rèn)為，自解禁當(dāng)日起，銀江股份、吉峰農(nóng)機(jī)、華誼兄弟、金亞科技的“小非”套現(xiàn)意愿十分強(qiáng)烈，成交折扣最高達(dá)15％，最低也超過3％。投資者當(dāng)前可密切跟蹤大宗交易市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板持股者的動(dòng)向。短線看可根據(jù)“小非”的解禁情況來提前布局操作策略。但從長(zhǎng)線的角度，投資者仍應(yīng)當(dāng)注重基本面選股，選擇業(yè)績(jī)良好、成長(zhǎng)性明確且估值合理的公司。

2. 交割日期逐步靠近，套利機(jī)會(huì)依在。

本月除了伴隨股指的飆升之外，期貨現(xiàn)貨月與滬深300指數(shù)現(xiàn)貨之間更是最高拉開了120左右點(diǎn)的價(jià)差。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了期現(xiàn)價(jià)差的理論值，為市場(chǎng)提供了一個(gè)很好的套利空間。而隨著交割時(shí)間的逐步臨近，從盤面上也不難發(fā)現(xiàn)有越來越多的資金瞄準(zhǔn)了這一部分的套利機(jī)會(huì)。從投機(jī)來看，也正是因?yàn)楝F(xiàn)貨和股指期貨價(jià)差的偏離過大，大大制約了多頭的做多積極性。后市隨著交割日的逐步臨近，期限價(jià)差還會(huì)有進(jìn)一步的收斂。另外IF1011和IF1012合約價(jià)差也迅速拉開達(dá)到100點(diǎn)以上，這位期現(xiàn)套利的移倉(cāng)也帶來了比較可觀的無風(fēng)險(xiǎn)收益。

3.美聯(lián)儲(chǔ)開啟6000億美元第二輪量化寬松

影響市場(chǎng)許久的美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松(QE2)已揭開了神秘面紗——6000億美元的經(jīng)濟(jì)刺激“大禮包”。受此影響，周三美國(guó)三大股指延續(xù)了8月份以來的升勢(shì)持續(xù)走高，全球各主要市場(chǎng)都有不同程度的上漲；而美元對(duì)主要貨幣也隨即急挫，美元指數(shù)刷新日內(nèi)低點(diǎn)76.24水平。

自FOMC9月份政策制定會(huì)議以來所收到的信息確認(rèn)表明，產(chǎn)出和就業(yè)繼續(xù)以緩慢的步伐復(fù)蘇。家庭開支正在逐步增長(zhǎng)，但較高的失業(yè)率、溫和的個(gè)人收入增長(zhǎng)速度、下滑中的家庭財(cái)富以及緊縮的信貸狀況仍舊令家庭開支受到限制。公司在設(shè)備和軟件方面的支出正在增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度不及今年早些時(shí)候；非居住房屋方面的投資繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，雇主仍舊不愿聘用更多員工，新屋開工率則仍舊保持在受抑制的水平。更長(zhǎng)期通脹預(yù)期一直都保持穩(wěn)定，但最近幾個(gè)季度以來，用于衡量基底通貨膨脹的各項(xiàng)指標(biāo)一直都處于下行趨勢(shì)中。

FOMC正依據(jù)其法定使命來尋求培育最大程度上的就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定性。目前而言，失業(yè)率正處于較高水平；與FOMC判定為在更長(zhǎng)期內(nèi)符合其雙重使命的水平相比，用于衡量基底通貨膨脹的各項(xiàng)指標(biāo)在某種程度上處于較低水平。雖然FOMC預(yù)計(jì)資源利用率將在物價(jià)穩(wěn)定的環(huán)境下逐步恢復(fù)較高水平，但朝著FOMC目標(biāo)所發(fā)生的進(jìn)展一直都令人失望地較為緩慢。

英國(guó)央行周四決定將其基準(zhǔn)利率維持不變，同時(shí)維持其應(yīng)急性經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的規(guī)模不變，原因是英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程表現(xiàn)強(qiáng)勁，促使英國(guó)央行理事決定不象美聯(lián)儲(chǔ)那樣買入更多政府債券
擔(dān)心通脹加劇，澳大利亞央行意外將隔夜拆款利率目標(biāo)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.75%。這是今年5月以來該行首次作出政策調(diào)整。分析人士認(rèn)為，澳大利亞意外加息意在提前對(duì)沖美國(guó)第二輪量化寬松(QE2)對(duì)其通脹壓力的影響。對(duì)沖美國(guó)二輪量化寬松澳大利亞央行此舉出乎市場(chǎng)預(yù)料。由于澳大利亞第三季度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)季率增幅低于預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期澳央行將把利率維持在4.5%不變。此前通脹數(shù)據(jù)的改善使得澳央行似乎難以邁出已暫停數(shù)月的加息步伐。10月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞今年第三季度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比增0.7%，同比增2.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期。

技術(shù)面分析

隨著美國(guó)量化寬松貨幣政策的推出，海外市場(chǎng)道指 大宗商品都出現(xiàn)了較大的漲幅，股指在經(jīng)歷了一個(gè)平臺(tái)調(diào)整后，今天也是一個(gè)平臺(tái)的突破走高，并且伴隨有成交量的配合。但股指相對(duì)來說 高開低走的態(tài)勢(shì)更加明顯一些，主要原因 隨著交割日的臨近，期現(xiàn)價(jià)差依然過大，制約了股指的一個(gè)漲幅。

操作建議

投機(jī)方面：多單繼續(xù)持有。套利方面：期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)依然存在，并且由于IF1011和IF1012之間價(jià)差已經(jīng)達(dá)到100點(diǎn)以上，可以進(jìn)行移倉(cāng)。

一周消息回顧

1. 四部委：二套房公積金貸款利率上浮10%。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范住房公積金個(gè)人住房貸款政策有關(guān)問題的通知》為規(guī)范住房公積金個(gè)人住房貸款政策，根據(jù)《住房公積金管理?xiàng)l例》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范住房公積金個(gè)人住房貸款政策有關(guān)問題的通知》。

2.11月1日起房貸7折優(yōu)惠利率全面取消。中國(guó)證券報(bào)10月29日率先報(bào)道了銀行接到通知取消房貸7折利率優(yōu)惠的消息。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，目前有多家銀行總行已經(jīng)向分支行下發(fā)通知，要求在11月1日起，全面取消房貸7折利率，銀行給予房貸客戶的利率優(yōu)惠下限調(diào)整為同檔期基準(zhǔn)利率的85%。

3.京滬多銀行證實(shí) 首套房貸最低利率上調(diào)至8.5折。京滬多家銀行有關(guān)人士28日向中國(guó)證券報(bào)記者透露，日前各家商業(yè)銀行接到口頭通知，取消對(duì)首套住房貸款利率7折優(yōu)惠，僅允許執(zhí)行同檔期基準(zhǔn)利率最低下浮15%，即首套房貸優(yōu)惠利率最低按8.5折執(zhí)行。這意味著，2008年底開始實(shí)行的首套房貸利率7折優(yōu)惠政策將成為歷史。

4.美3季度非農(nóng)生產(chǎn)率環(huán)增1.9%超預(yù)期。美國(guó)政府發(fā)布的生產(chǎn)率報(bào)告顯示，三季度美國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)率(即非農(nóng)生產(chǎn)率)環(huán)比上漲1.9%，增幅超出市場(chǎng)預(yù)期。這是過去七個(gè)季度中，第六個(gè)季度的非農(nóng)生產(chǎn)率實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲。

5.美10月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)連續(xù)增長(zhǎng)超預(yù)期.美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的服務(wù)業(yè)報(bào)告顯示，10月份美國(guó)服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)速度超過9月同時(shí)高于市場(chǎng)預(yù)期，服務(wù)業(yè)已連續(xù)十個(gè)月保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。服務(wù)業(yè)是美國(guó)就業(yè)人數(shù)最多的行業(yè)。

6. 國(guó)務(wù)院確定提高央企紅利上繳比例。為進(jìn)一步完善中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度，會(huì)議決定，從2011年起，將5個(gè)中央部門(單位)和2個(gè)企業(yè)集團(tuán)所屬共1631戶企業(yè)納入中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算實(shí)施范圍。同時(shí)，兼顧中央企業(yè)承受能力和擴(kuò)大中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入規(guī)模，適當(dāng)提高中央企業(yè)國(guó)有資本收益收取比例。

7. 美初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)45.7萬超出預(yù)期。美國(guó)勞工部發(fā)布的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)報(bào)告顯示，上周約有45.7萬人初次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金，環(huán)比增加2萬超出市場(chǎng)預(yù)期。這表明美國(guó)的雇主仍不愿聘用新員工。據(jù)湯森路透集團(tuán)的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期，在截至10月30日的一周中，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)將環(huán)比增加1.1萬，經(jīng)季調(diào)的總?cè)藬?shù)將增至44.5萬。此前一周人數(shù)的初值為43.4萬。勞工部今天還稱，截至10月23日這周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上調(diào)3千至43.7萬。