股票市場是一個(gè)靠預(yù)期來推動(dòng)的市場，因此真實(shí)情況只是用來修正預(yù)期，而不是推動(dòng)股市發(fā)展。就像我經(jīng)常說的某家公司每股收益是多少不重要，假的比真的還重要，只要相信假數(shù)據(jù)的人足夠多。所以，分析股市更重要的是分析預(yù)期。

市場根據(jù)央行的票據(jù)發(fā)行和11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出加息的猜測。就在周五，市場選擇向上，而不是消極等待。周五晚，央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這則消息就是市場活躍的契機(jī)。

相信很多人能看得出，多余的流動(dòng)性流進(jìn)股市，不僅可以減輕物價(jià)上漲壓力，還能減輕銀行放貸壓力。而任何一次流動(dòng)性泛濫的消滅都需要通過資本市場來實(shí)現(xiàn)，最好的辦法是通過有效的資源配置，把多余的資金導(dǎo)向真正需要資金的上市公司，這正是我們發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)所需要的。

然而，場外資金遲遲不愿意進(jìn)入股市，那是因?yàn)槭袌鲈诟鶕?jù)以往規(guī)律作出判斷，只要央行收縮流動(dòng)性，股市就不會(huì)有行情，甚至?xí)碌?，最為典型的就?2008年。但這只是表象，真實(shí)的情況是，我們的貨幣政策只是想抑制過快上漲的物價(jià)、房價(jià)這兩個(gè)關(guān)系民生的市場，而不是抑制經(jīng)濟(jì)。

相反，我們的經(jīng)濟(jì)增長在外需降低，人民幣升值以及節(jié)能減排的影響下，遇到了較大問題。所以，我們不可能以犧牲經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)，去解決當(dāng)前遇到的突出矛盾。因此，央行更多地采用了行政手段和數(shù)量型的調(diào)控工具，而不是加息這種價(jià)格工具。