上周五，在多空雙方均進(jìn)入觀望的情況下，期現(xiàn)市場受技術(shù)反彈的影響以紅盤報(bào)收，然而成交量仍然不足，仍屬于弱市反彈的走勢(shì)。

從前20名主力會(huì)員留倉的情況來看，最后兩個(gè)交易日連續(xù)出現(xiàn)了多空雙方大幅度減倉的局面，進(jìn)一步表明了主力資金在年末觀望的心態(tài)。上周五前20 會(huì)員總持賣單大幅度減少1809手至18899手，同時(shí)總持買單減少2009手至14273手。

重點(diǎn)席位持倉變化的觀察來看，華泰長城空單減少的幅度最大，減少了733手，占上個(gè)交易日所持空單的37%，而在為數(shù)不多的增加空單的席位中有國泰君安和光大期貨，分別增加了316手和162手，這兩個(gè)席位均是在增加空單的同時(shí)減少了多頭持倉。

然而在多頭持倉中各主力會(huì)員均以不同程度的減持為主，信達(dá)期貨和國泰君安幅度最大，分別為338手和305手，而多頭加倉的席位中，只有海通期貨總持買單的增加超過了百手?？傮w上來，年末最后幾個(gè)交易日主力資金無心戀戰(zhàn)，總體上以雙向減倉防御為主，積蓄能量迎接2011年全新一年的交易。

總結(jié)2010年期現(xiàn)市場的走勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的大背景下，在貨幣政策由積極轉(zhuǎn)為穩(wěn)健、流動(dòng)性由寬松轉(zhuǎn)為逐步緊縮的宏觀政策指引下，2010年全年處于區(qū)間大幅振蕩走勢(shì)。宏觀政策對(duì)2010年股指市場走勢(shì)起了決定性的作用。

對(duì)于2011年滬深300指數(shù)走勢(shì)預(yù)期，我們認(rèn)為在央行貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健，以及加息周期開啟進(jìn)一步收緊流動(dòng)性對(duì)抗通貨膨脹的預(yù)期背景下，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及包容性增長的大方向下，2011年股指市場并沒有大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，波段性的走勢(shì)以及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍會(huì)是主流，全年處于價(jià)值中樞區(qū)間波動(dòng)的可能性較大。