移倉(cāng)換月問(wèn)題：在期現(xiàn)套利的過(guò)程中，投資者一般使用近月合約與現(xiàn)貨構(gòu)造期現(xiàn)套利組合。如果發(fā)現(xiàn)近月合約與滬深300指數(shù)價(jià)差大幅低于遠(yuǎn)月合約與滬深300指數(shù)的價(jià)差，則可以將近月合約平倉(cāng)，同時(shí)新賣(mài)出遠(yuǎn)月合約，實(shí)現(xiàn)換月，鎖定更大的套利空間。

投資者已經(jīng)使用近月合約與現(xiàn)貨構(gòu)造期現(xiàn)套利組合，如果近月合約與滬深300指數(shù)價(jià)差為10點(diǎn)，而遠(yuǎn)月合約與滬深300指數(shù)價(jià)差為70點(diǎn)，則投資者可以將近月合約平倉(cāng)，兌現(xiàn)已獲得的利潤(rùn)，同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)月合約，構(gòu)造新的套利組合，鎖定更大的利潤(rùn)。

在期現(xiàn)套利過(guò)程中，當(dāng)出現(xiàn)有利的平倉(cāng)機(jī)會(huì)或期貨合約到期日臨近時(shí)，投資者可以保持現(xiàn)貨組合不變，只將期貨合約進(jìn)行移倉(cāng)，這樣不僅兌現(xiàn)了當(dāng)前期現(xiàn)套利利潤(rùn)，形成新的套利組合，而且減少了現(xiàn)貨組合買(mǎi)賣(mài)所帶來(lái)的策略執(zhí)行成本。但需要注意的是，使用現(xiàn)貨組合跟蹤指數(shù)存在跟蹤誤差，隨著時(shí)間的流逝，跟蹤誤差逐步增大，因此需要根據(jù)跟蹤誤差適時(shí)調(diào)整現(xiàn)貨組合，但調(diào)整頻率不宜太高，通常一季度調(diào)整一次為宜。

平倉(cāng)問(wèn)題：在進(jìn)行期現(xiàn)套利的過(guò)程中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格最終會(huì)收斂。一旦在期貨合約到期前，期貨價(jià)格貼水于現(xiàn)貨價(jià)格，此時(shí)將套利組合進(jìn)行平倉(cāng)，鎖定利潤(rùn)，與持有組合至到期相比，利潤(rùn)更為豐厚。

跟蹤誤差問(wèn)題：在使用股票組合或者ETF基金復(fù)制指數(shù)時(shí)，存在跟蹤誤差。跟蹤誤差具有兩面性，跑贏指數(shù)的誤差有利于投資者獲取超額收益，而未跑贏指數(shù)的誤差將會(huì)降低套利收益。長(zhǎng)期看來(lái)，如果連續(xù)進(jìn)行套利交易，跟蹤誤差對(duì)套利效果的影響不大。

指數(shù)復(fù)制問(wèn)題：復(fù)制指數(shù)主要有兩種方式：一種是完全復(fù)制指數(shù)；另外一種是構(gòu)造具有超額Alpha收益的股票組合。