和訊網(wǎng)消息 12月2日，第八屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)在京召開。財(cái)經(jīng)第一名博博主徐小明在接受和訊網(wǎng)訪談時(shí)表示，股指期貨套期保值的制度，把機(jī)構(gòu)變成了清一色的空頭，既股指期貨套期保值制度才是制造“空軍”的真正原因。

以下是訪談實(shí)錄：

和訊網(wǎng)：各位網(wǎng)友大家好！這里是金博會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，今天我們邀請(qǐng)到的嘉賓是財(cái)經(jīng)第一名博博主徐小明先生！徐老師您好！

徐小明：您好！

和訊網(wǎng)：本次金博會(huì)您演講的主題是“探尋股市下跌的真正原因”，為什么選這個(gè)題目？

徐小明：中國(guó)股市在上周已經(jīng)正式進(jìn)入到1時(shí)代，市場(chǎng)很慘烈。目前滬深300比1664點(diǎn)還低了2%，在目前的階段，保持股市下跌的原因已經(jīng)非常值得我們重視了。包括在十八大期間郭主席也說(shuō)，監(jiān)管層應(yīng)該為整個(gè)的市場(chǎng)下跌負(fù)有一定的責(zé)任。

實(shí)際上很多投資者都期待管理層出臺(tái)一些救市措施，但為什么遲遲沒(méi)有救市？昨日吳曉玲表示，中國(guó)股市下跌和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)完全不符合，現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有辦法用經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象去解釋。

這也就代表了我們的管理層還沒(méi)有真正了解下跌的原因。吳曉玲作為重要的學(xué)者，都認(rèn)為百思不得其解，找不到市場(chǎng)下跌的真正原因，所以我才推出今天的演講主題，目的是一起探尋市場(chǎng)下跌的真正原因。

和訊網(wǎng)：我們知道造成股市下跌的原有許多種，在您看來(lái)什么才是下跌的主要原因？

徐小明：我接到很多網(wǎng)友的來(lái)信，他們說(shuō)市場(chǎng)下跌的過(guò)程中會(huì)有很多的市場(chǎng)原因，比如說(shuō)大小非解禁，新股IPO、不分紅或者回報(bào)過(guò)低等一系列的原因，其實(shí)我們可以找到一萬(wàn)個(gè)下跌理由，但只有一個(gè)理由是正確的，起到?jīng)Q定性的作用，這叫基本原因，也叫決定性的原因。

我這次來(lái)金博會(huì)的主要原因是要把下跌的真正原因找出來(lái)，而我認(rèn)為是股指期貨。股指期貨已經(jīng)推出600多天，A股市場(chǎng)已經(jīng)不知道怎么漲了，這是一個(gè)既定事實(shí)。

股指期貨推出后，股市一直持續(xù)在跌，大盤從3150點(diǎn)跌到2000點(diǎn)，上周也跌破了2000點(diǎn)。還有一個(gè)原因，目前機(jī)構(gòu)在交易股指期貨中，是清一色的做空。

我們想一個(gè)問(wèn)題，股指期貨目前導(dǎo)致市場(chǎng)做空，會(huì)不會(huì)是市場(chǎng)主要的下跌原因？假如我們盯兩個(gè)盤口，打開上證指數(shù)，也打開股指期貨，可以清晰的看到股指期貨在帶領(lǐng)股市?，F(xiàn)在市場(chǎng)主流的判斷是經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致市場(chǎng)的下跌，但是目前來(lái)講，這種判斷太虛無(wú)，我們看不到，感覺(jué)不到。

作為在證券和股指期貨一線的交易者，我能夠清晰的感覺(jué)一件事情，股指期貨在盤中帶領(lǐng)著大盤，股指期貨比大盤更快，它的帶領(lǐng)作用很明顯，且不是局部的，而是全盤帶領(lǐng)。

中金所曾經(jīng)公布一個(gè)數(shù)據(jù)，股指期貨和現(xiàn)貨的擬合度達(dá)到了99%，但問(wèn)題是誰(shuí)更快。股指期貨每一秒鐘更新4次，而現(xiàn)貨是4秒鐘更新一次，這樣就導(dǎo)致了股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨的下跌。目前不管市場(chǎng)出現(xiàn)什么利好，只要股指期貨跌，股市現(xiàn)貨就會(huì)跟隨下跌，股指期貨漲股票現(xiàn)貨也上漲。

我在博客里面寫了一篇文章，大盤完全被股指期貨綁架，目前大盤沒(méi)有自己的主意、方向和個(gè)性，它完全在跟隨，所以我們找到了股指期貨下跌的原因就找到了股市下跌的原因。

和訊網(wǎng)：如果未來(lái)各方面的因素扭轉(zhuǎn)了以后，市場(chǎng)有賺錢效應(yīng)了，股指期貨會(huì)不會(huì)引領(lǐng)大盤上漲？

徐小明：目前的交易制度是嚴(yán)格要求機(jī)構(gòu)必須套期保值。大家在套期保值的過(guò)程，你有股票多頭就意味著做股指期貨的空頭。中金所的解釋是，股指期貨既可做多又可以做空，但事實(shí)上大家都在做空，而且在目前的位置越跌越空。

2010年中信證券在股指期貨業(yè)務(wù)上盈利2.7個(gè)億，2011年是20.4億，將近10倍。海通證券2011年是盈利9.83億，超過(guò)2010年40倍。

和訊網(wǎng)：如果這個(gè)問(wèn)題一直存在，那么就一直會(huì)成為股市下跌的重要原因，但我們不能不要股指期貨，這個(gè)問(wèn)題怎么解決？

徐小明：不是不要股指期貨，而是覺(jué)得制度有嚴(yán)重的問(wèn)題，既股指期貨的套期保值制度，把機(jī)構(gòu)變成了清一色的空頭，既股指期貨套期保值制度才是制造“空軍”的真正原因。

和訊網(wǎng)：您作為唯一一個(gè)來(lái)自民間的個(gè)體參加這個(gè)金博會(huì)，能談?wù)劯邢雴幔?/p>

徐小明：感謝本次金博會(huì)，也感覺(jué)和訊網(wǎng)。我作為唯一民間的有好處也有壞處。好處是我不是體制內(nèi)的，所以不怕丟飯碗，有什么話都可以仗義直言，可以告訴大家股指下跌真正的問(wèn)題在哪兒，我們可能會(huì)看到其它原因，但是本次來(lái)的主要目的就是為投資者找到唯一導(dǎo)致下跌的最主要原因，就是股指期貨的套期保值的制度，這個(gè)制度導(dǎo)致機(jī)構(gòu)全部在做空，古今中外就沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的股指期貨市場(chǎng)，它已經(jīng)成為世界奇聞。

我可以把這個(gè)說(shuō)出來(lái)，導(dǎo)致非常簡(jiǎn)單的邏輯，機(jī)構(gòu)說(shuō)因?yàn)槭袌?chǎng)不好所以他們?yōu)榱颂灼诒Ｖ挡抛隹眨怯捎跈C(jī)構(gòu)的做空導(dǎo)致了股指期貨下跌從而帶領(lǐng)股市下跌，這就是先有雞還是先有蛋的問(wèn)題。所以我們提的觀點(diǎn)非常直接，我可以像孩子一樣的說(shuō)話，股指期貨的制度不怎么樣，就像皇帝的新裝一樣。

而壞處是我們民間的力量很微薄，我們也希望借助媒體，你可能不認(rèn)可我所說(shuō)的具體過(guò)程和我說(shuō)的準(zhǔn)確率，但我們能呼吁更多的媒體和社會(huì)各界的人士，對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行深入的探討，就已經(jīng)是意義非常的事情了。

和訊網(wǎng)：謝謝徐老師，謝謝！