黑暗一周：期指空頭肆虐滬指百點(diǎn)臥倒，銀行蒸發(fā)6000億估值分歧，創(chuàng)業(yè)板中小板重歸主流大跌前一天股指期貨空頭陡增6778手賣單，銀行地產(chǎn)板塊權(quán)重股重挫，醫(yī)藥股防御性凸顯市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換得如此之快，許多投資者甚至還沒緩過神來(lái)。

2月18日，星期一，蛇年的第一個(gè)交易日。滬指高開低走，收盤跌10.84點(diǎn)，跌幅0.45％。

萬(wàn)眾期待的開門紅成泡影。

然而，更令投資者意想不到的是，這天的小陰線，直接開啟了滬指百點(diǎn)大跌的序幕。

次日，滬指大跌38.65點(diǎn)，收出中陰線。周三，滬指小幅反彈。周四，滬指暴跌71.23點(diǎn)，跌幅近3％，創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)的最大單日跌幅。周五，滬指震蕩下行，再跌11.79點(diǎn)。

一周之內(nèi)，滬指大跌118點(diǎn)。

拖累指數(shù)的，正是前期風(fēng)光無(wú)限的金融和地產(chǎn)板塊。其中，浦發(fā)銀行和華夏銀行和民生銀行周跌幅達(dá)10％，跌幅達(dá)8％以上的銀行股比比皆是。四大行的跌幅也達(dá)5％，板塊平均跌幅達(dá)8％。

銀行板塊市值一周蒸發(fā)3800億，與2月4日相比更蒸發(fā)近7000億

地產(chǎn)股中金地集團(tuán)大跌逾13％，萬(wàn)科A也跌近7％。

金融地產(chǎn)股似乎在一周之內(nèi)從天堂來(lái)到地獄。

實(shí)際上，早在2月8日，也就是節(jié)前的最后一個(gè)交易日，空頭已大肆布局股指期貨。

中金所數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日前20名IF1303主力合約空頭大幅增持6778手，而多頭僅增持2732手。至此，主力合約凈空單劇增至10811手，環(huán)比大增43％，陰雨密布。

2月18日，空頭再次增持2185手主力合約，股指順勢(shì)飛流直下。

作為大盤指數(shù)的權(quán)重板塊，金融地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股毫無(wú)疑問的成為了重災(zāi)區(qū)，中小盤則意外幸免。

期指空頭肆虐，金融地產(chǎn)領(lǐng)跌

2月18日，長(zhǎng)假后開盤的第一天。

這天清晨，各大網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)媒體主頁(yè)上，“開門紅是大概率”之類的字眼格外醒目，眾多研究機(jī)構(gòu)、股評(píng)也清一色看好“開門紅”，投資者喜形于色。

滬指也不負(fù)眾望，開盤報(bào)2441.91點(diǎn)，高開0.39％，并在盤中創(chuàng)下2444.80的反彈新高。

然而，投資者猜到了開頭，卻猜不到這結(jié)尾。

滬指隨后便震蕩下行，收盤下跌10.84點(diǎn)，跌幅0.45％。收出小陰線。深成指更是大跌近2％，收出中陰線。

地產(chǎn)金融領(lǐng)跌。萬(wàn)科A大跌2.74％，金地集團(tuán)更大跌5.17％。華夏銀行也大跌近3％。

地產(chǎn)領(lǐng)跌的原因，是一則“近期相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策將出臺(tái)，目前待選方案有2種‘二套房7成首付+貸款利率為1.3倍’，實(shí)施時(shí)間仍未確定”的消息。

事實(shí)上，早在1月31日網(wǎng)上便已流傳地產(chǎn)調(diào)控將加碼的消息，當(dāng)日地產(chǎn)板塊也聞風(fēng)重挫逾5％。這次消息來(lái)的更言之鑿鑿，本已是驚弓之鳥的地產(chǎn)股再度集體暴跌，研究機(jī)構(gòu)也開始看淡地產(chǎn)股。

“未來(lái)地產(chǎn)股的走勢(shì)還要看政策，目前由于換屆正處于政策不明朗的階段，如果昨日傳言在今日晚間未獲證實(shí)的話，預(yù)計(jì)地產(chǎn)股會(huì)逐步企穩(wěn)，但如果被證實(shí)，則我們認(rèn)為地產(chǎn)股的行情已經(jīng)結(jié)束。”東北證券高建表示。

而銀行股，也是在年前最后一周便已展開調(diào)整，本次調(diào)整源自一則高盛減持工商H股的消息。

據(jù)外媒援引消息人士報(bào)道，高盛于1月28日收盤后通過大宗交易以每股5.77港元（合0.74美元）的價(jià)格出售了13.5億股工商銀行H股，較后者周一收盤價(jià)5.95港元折讓3％，套現(xiàn)約10億美元。這是今年以來(lái)在亞洲（日本除外）進(jìn)行的最大一筆股份出售交易。

消息出來(lái)后，工商銀行沖高回落，隨后一周下跌2.25％。

不過，下跌的理由顯然沒有那么簡(jiǎn)單。

主力機(jī)構(gòu)已經(jīng)悄然在大跌前大肆做空期指，掌握了先機(jī)。

中金所數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日，前20名IF1303主力合約空頭大幅增持6778手至84671手，而多頭僅增持2732手至73860手，主力合約凈空單劇增至10811手，這是主力合約凈空單在數(shù)周之后再度回到萬(wàn)手以上。

當(dāng)日，IF1303主力合約沖高回落，下跌0.58％，而滬深300指數(shù)仍漲0.43％。

股指期貨走在了現(xiàn)貨的前面，成為了風(fēng)向標(biāo)。

2月18日，前20名IF1303主力合約空頭繼續(xù)增持2185手，而多頭僅僅增持23手。主力合約凈空單已近1.3萬(wàn)手。其中，僅國(guó)泰君安期貨一家機(jī)構(gòu)便增持了2000手賣單，并減持了992手買單，成為了大跌行情的最大贏家。

這天滬深300下跌1.24％，IF1303合約則已大跌1.76％。

股指期貨再一次走在了現(xiàn)貨的前面。

“（滬指）495點(diǎn)大漲過后，機(jī)構(gòu)已經(jīng)在出貨。”國(guó)信期貨夏豪杰對(duì)記者表示，“前20名機(jī)構(gòu)賣單劇增，這是部分機(jī)構(gòu)在利用期貨做套保。有了這些套保盤后，機(jī)構(gòu)便可以拋售此前買入的金融地產(chǎn)等權(quán)重股，即便股價(jià)下跌，也可以鎖定利潤(rùn)。當(dāng)然，也不排除有機(jī)構(gòu)在通過股指期貨做空獲利。”

此后數(shù)日，主力合約前20名機(jī)構(gòu)空頭繼續(xù)小幅加倉(cāng)，而滬指則開始跟隨期貨大跌。

1月19日，滬指大跌38.65點(diǎn)，跌幅1.60％。地產(chǎn)、金融藍(lán)籌再成砸盤工具。萬(wàn)保招金均大跌逾5％，其中金地集團(tuán)暴跌7.65％。

與地產(chǎn)板塊血肉相連的建筑建材股跌幅尤甚。當(dāng)日水泥板塊暴跌近8％，巢東股份、冀東水泥等個(gè)股跌停。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，巢東股份賣出席位前五位都清一色為機(jī)構(gòu)，共賣出2854.25萬(wàn)元，占當(dāng)日成交26.11％的比例。冀東水泥同樣被機(jī)構(gòu)集中拋售，前五名機(jī)構(gòu)共賣出9305萬(wàn)元。機(jī)構(gòu)出貨之意昭然若揭。

1月20日，地產(chǎn)金融股跟隨大盤小幅反彈。

1月21日，民生銀行、興業(yè)銀行大跌近6％，跌幅達(dá)4％的銀行股比比皆是，銀行板塊個(gè)股平均跌幅逾4％。此外，保險(xiǎn)板塊同樣大跌近4％，券商板塊更大跌5.23％，列兩市跌幅第一位。

當(dāng)日，滬指暴跌71.23點(diǎn)，跌幅近3％，創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)的最大單日跌幅。

1月22日，至此，機(jī)構(gòu)利用股指套保和做空，上演了一出棒打藍(lán)籌股的好戲。

事實(shí)上，大跌前88％的基金倉(cāng)位水平，也再次成為了股市的“反向指標(biāo)”。

申銀萬(wàn)國(guó)基金倉(cāng)位估算周報(bào)顯示，截至節(jié)前最后一個(gè)交易日，開放式基金平均倉(cāng)位為87.90％。其中，開放式股票型基金平均倉(cāng)位上升1.34％，從90.17％上升到91.52％；開放式平衡型基金平均倉(cāng)位上升1.53％，從79.83％上升到81.36％。

風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤成長(zhǎng)股

與滬指節(jié)節(jié)敗退截然相反的是，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指迭創(chuàng)新高，中小盤成長(zhǎng)股補(bǔ)漲態(tài)勢(shì)明顯。

從長(zhǎng)假前的一周開始，創(chuàng)業(yè)板和中小板的表現(xiàn)便明顯強(qiáng)于滬指。給創(chuàng)業(yè)板和中小板的補(bǔ)漲注入強(qiáng)心針的，是一則融資融券標(biāo)的股增加至500只的消息。

1月25日，滬深交易所發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整融資融券標(biāo)的股票范圍的通知》，自2013年1月31日起，深市標(biāo)的股票數(shù)量將由目前符合深圳100指數(shù)成份股標(biāo)準(zhǔn)的98只擴(kuò)展為200只，而滬市標(biāo)的股票數(shù)量則由185只增至300只。

尤為引人注目的，是創(chuàng)業(yè)板股票首次成為融資融券標(biāo)的，中小企業(yè)板股票數(shù)量進(jìn)一步增加。

數(shù)據(jù)顯示，1月31日以來(lái)，兩市融資余額飆升，融資余額與融券余額的差值從1月31日的1001億元增至2月20日的1187億元。其中新進(jìn)的186億元，相當(dāng)一部分流向了新增的200標(biāo)的股。

借著融資融券東風(fēng)，創(chuàng)業(yè)板和中小板在上周繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。1月18日，滬指跌0.45％，創(chuàng)業(yè)板指漲1.49％，再創(chuàng)反彈新高；次日小幅調(diào)整后，周三暴漲近4％，創(chuàng)下2011年12月以來(lái)的新高，與連續(xù)大跌的滬指形成鮮明對(duì)比。此外，中小板指數(shù)的表現(xiàn)也明顯比滬指強(qiáng)勢(shì)。

“反彈是分階段的，前一個(gè)階段是權(quán)重股估值修復(fù)，快速拉高指數(shù)，投資者可能會(huì)感覺賺指數(shù)不賺錢。”上海阜盈投資管理有限公司董事長(zhǎng)張衛(wèi)民表示，“接下來(lái)則可能是指數(shù)不漲，但中小盤成長(zhǎng)股和題材股將大幅上漲。”

以防御性和成長(zhǎng)性著稱的醫(yī)藥股，表現(xiàn)搶眼。其中，香雪制藥5天大漲逾25％，海翔藥業(yè)、振東制藥等漲幅也接近20％，清一色為中小盤股。

國(guó)務(wù)院辦公廳2月20日發(fā)布《關(guān)于鞏固完善基本藥物制度和基層運(yùn)行新機(jī)制的意見》。招商證券認(rèn)為，《意見》對(duì)上市公司整體利好，特別是基藥招標(biāo)的完善，利于板塊估值整體的提升。

“2013年初至今醫(yī)藥板塊市場(chǎng)表現(xiàn)第一，上漲16.4％，2013年動(dòng)態(tài)市盈率24倍，雖然短期漲幅過快，且估值趨于合理。”新財(cái)富醫(yī)藥行業(yè)最佳分析師申銀萬(wàn)國(guó)羅鶄表示，考慮2013年醫(yī)藥行業(yè)基本面呈小陽(yáng)春態(tài)勢(shì)，股價(jià)仍可繼續(xù)樂觀。

另一個(gè)持續(xù)走強(qiáng)的是環(huán)保板塊的中小盤個(gè)股。其中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保全周大漲逾20％；天壕節(jié)能、首創(chuàng)股份等漲幅也在15％以上。

“進(jìn)入2013年，北京灰霾、山東濰坊地下水污染等環(huán)保事件頻發(fā)，這與美麗中國(guó)理念極度背離。”光大證券陳俊鵬表示，“從中長(zhǎng)期來(lái)看，循環(huán)經(jīng)濟(jì)和綠色發(fā)展是根本出路”，重點(diǎn)關(guān)注水安全、垃圾圍城和重金屬污染相關(guān)治理公司。”

值得留意的是，2月21日以來(lái)，前期持續(xù)大跌的白酒股也開始受到資金的關(guān)注，特別是中低端白酒個(gè)股反彈幅度較大。老白干酒、金種子酒、古井貢酒等個(gè)股兩天反彈15％。

市場(chǎng)人士指出，“中低端酒受三公消費(fèi)、禁酒令等事件影響較小，且二三線白酒股估值也不高，仍具備投資價(jià)值”。

創(chuàng)業(yè)板潛力大

“金融地產(chǎn)作為本輪反彈的兩面旗幟，前期漲幅過大，此番在期指打壓下獲利回吐在所難免。”夏豪杰指出，“快速下跌后存反彈機(jī)會(huì)，指數(shù)在兩會(huì)前后仍有機(jī)會(huì)創(chuàng)新高。”

“我們依然看好2013年銀行股的投資價(jià)值。”東方證券王軼表示，長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為銀行股在1.5倍PB都是合理的，而當(dāng)前銀行股的2012年和2013年平均PB分別在1.37和1.18倍，仍然離1.5倍PB有明顯差距。

向來(lái)看好創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)的張衛(wèi)民更樂觀表示，創(chuàng)業(yè)板已走出大牛市，短期內(nèi)或挑戰(zhàn)1000點(diǎn)，三五年內(nèi)有機(jī)會(huì)上5000點(diǎn)。

“看好基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)、服務(wù)類公司以及太陽(yáng)能、風(fēng)能等替代能源相關(guān)公司.”張衛(wèi)民表示，“多晶硅光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷的數(shù)年低估后，將迎來(lái)曙光。”

近期媒體稱，商務(wù)部對(duì)產(chǎn)自美國(guó)、韓國(guó)及歐盟的多晶硅“雙反”初裁時(shí)間已經(jīng)落定，將擇機(jī)出爐。一旦征稅，有望給國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)帶來(lái)利好。此外，近期多數(shù)光伏產(chǎn)品價(jià)格較2012年底價(jià)格最低點(diǎn)的反彈幅度也達(dá)到5％-10％。