上周二，上證綜指收盤跌破2300點，隨后證監(jiān)會表示：住房公積金入市相關研究準備工作已啟動，反映出管理層呵護A股的“態(tài)度”。

值得關注的是，上周四各大指數(shù)拉出長陰線，除了ST股外，沒有一只個股在跌停板，這在A股歷史上絕無僅有。在這次暴跌中，似乎個股下跌很有“秩序”，這透視出主導這輪反彈的資金對A股市場并沒有失去控制。

1949點反彈以來，A股市場的走勢很怪異。當技術面嚴重超買、市場預期要調整時，大盤持續(xù)上漲拒絕調整，直到春節(jié)前。當市場預期春節(jié)后繼續(xù)上漲，上周的長陰線又讓投資者對后市再度迷茫。

主導這輪中期反彈的資金似乎在“閃轉騰挪”，讓投資者摸不清大盤運行的方向。在上周四中午前，筆者對A股的走勢也感到困惑，但當日午后大盤重新呈現(xiàn)強勢上漲，銀行、房地產、券商等前期領漲板塊再度引領市場，主導這輪反彈的資金似乎“剛睡醒”，又重新掌控A股市場的漲跌節(jié)奏。

春節(jié)長假后的首個交易周“開門綠”，是受到了多重利淡因素的影響。

1、上周一，公布的匯豐中國2月制造業(yè)PMI初值降至50.4，為近四個月低位，這引發(fā)市場對中國經濟近一步回暖的擔憂。

2、近兩周，央行凈回籠資金超過萬億元，銀行同業(yè)隔夜拆借利率大幅上升至4%以上。

3、今年以來，共有46家上市公司發(fā)布了增發(fā)再融資預案，累計增發(fā)117.9億股，預計募集資金1073億元。特別是上周四轉融券正式啟動，大大超越了大家的預期，對投資者有很大的心理壓力。

筆者認為，短期內，轉融券對A股市場的負面沖擊并不大。

首先、試點初期，90只轉融券標的證券估值水平并不高，預期投資者融券做空的需求和意愿并不強；其次、轉融券業(yè)務試點推出后，參與轉融券業(yè)務試點的證券公司、標的證券數(shù)量，以及可供出借的證券數(shù)量均有限，融券和轉融券業(yè)務規(guī)模短期內不會大量增加。

上述諸多因素決定了轉融券試點期間，對單只股票賣空的作用力低于市場的預期。

最近A股市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉。1，2月18日至2月22日，A股市場凈流入資金648億元，扭轉之前連續(xù)4周的資金凈流出，也創(chuàng)出近31周資金凈流入的新高。2，當周新增A股開戶數(shù)為14.61萬戶，較春節(jié)前一周增加75.85%；3，截至2月22日，A股持倉賬戶約5453萬戶，較春節(jié)前一周增加8.44萬戶，A股賬戶的持倉比例為32.3%；4，當周參與交易的A股賬戶數(shù)為1189.09萬戶，也較春節(jié)前一周小幅增加；5，新興市場股票基金持續(xù)凈流入周數(shù)超過23周，年初至今流入總量已超過330億美元。

1949點以來，金融股、城鎮(zhèn)化是引領A股的兩大主線，以銀行為代表的金融股和房地產股的再次走強，意味著大盤短期調整業(yè)已結束。上證綜指能否再創(chuàng)這輪反彈新高，關鍵要看銀行、房地產、券商板塊的臉色。

平安銀行已創(chuàng)出這輪反彈的新高，給其他銀行股指引了方向，創(chuàng)出反彈新高應在意料之中。此外，不妨中線關注安全概念股，國家安全——航天軍工、生活環(huán)境安全——環(huán)保、身體安全——醫(yī)藥。不過，這是這輪中期反彈第一段收官前的沖刺，見頂信號將由銀行股、房地產股給出。