受到中秋假期的影響，股指期貨整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，上周三跌勢暫緩，但上證綜指依舊失守2200點(diǎn)，滬深兩市成交量不斷下滑，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在高位震蕩。節(jié)前多空雙方表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，期指持倉量也不斷走低，IF1310成為主力合約，18日收盤較滬深300指數(shù)升水4.19個(gè)點(diǎn)。

上周美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束的最新議息會(huì)議并沒有如預(yù)期般的宣布縮減QE購債規(guī)模，但隨后在20日晚間圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在10月政策會(huì)議上做出開始放緩資產(chǎn)購買步伐的決定，稱這將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前縮減QE的節(jié)湊有所放緩，繼續(xù)釋放縮減信號(hào)，讓市場提前有所消化。美國暫緩縮減QE的原因主要是由于實(shí)際利率的攀升讓美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有減弱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且財(cái)政政策的不確定性也在上升。對于國內(nèi)市場而言，美聯(lián)儲(chǔ)暫緩QE縮減計(jì)劃，緩解了國內(nèi)市場資金面的壓力以及投資者的負(fù)面情緒，并在9月份繼續(xù)通過貿(mào)易以及資本流通渠道逐步給國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來利好影響。

當(dāng)前市場擔(dān)心的是9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能繼續(xù)出現(xiàn)溫和回升勢頭，主要是由于9月上旬發(fā)電量數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)回落，以及8月份FDI同比增長從6、7月份的20%以上回落至0.6%，制造業(yè)實(shí)際使用外資同比下降3.27%。但是僅從這些數(shù)據(jù)上來看，還不能證明工業(yè)增速反彈趨勢將面臨終結(jié)，需要等待本周匯豐PMI指數(shù)的情況才能給予一定佐證。

此外，10月份即將來臨，國慶過后三季報(bào)將逐步披露，截止9月19日已經(jīng)有940家上市公司發(fā)布了三季報(bào)預(yù)告，其中562家公司業(yè)績預(yù)喜，占比59.8%。從行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、信息服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、化工等行業(yè)預(yù)喜率較高；煤炭采掘、有色金屬板塊則延續(xù)了去年以來的低迷態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中也已經(jīng)有40家上市公司披露了三季報(bào)預(yù)告，其中業(yè)績報(bào)喜的有14家，僅占35%，與主板市場相比表現(xiàn)略差。從當(dāng)前的披露預(yù)報(bào)當(dāng)中來看，要警惕創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績地雷的影響。但是由于當(dāng)期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型階段，也給創(chuàng)業(yè)板內(nèi)業(yè)績較好的成長型股票提供了機(jī)會(huì)，未來創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部業(yè)績分化的特征將更加明顯，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)創(chuàng)新高。

期指：整體來看，QE縮減時(shí)點(diǎn)延后有助于緩解國內(nèi)資金面緊張的情緒，且當(dāng)前改革預(yù)期仍在繼續(xù)發(fā)酵，短期建議震蕩偏多思路對待。