作為電影投融資市場中所占份額最大、最普遍的方式之一，直接投資的應(yīng)用范圍最為廣泛。中國融資租賃有限公司文化產(chǎn)業(yè)投融資事業(yè)部董事總經(jīng)理顧彤解釋稱，一般情況下，直接投入資金的投資方，有權(quán)分配該電影的未來收益，投資模式清晰，收效也很快。

以《失戀33天》為例，這部影片投資額為900萬元、宣傳發(fā)行成本600萬元，總成本1500萬元。“絕大部分資金來源于東陽新經(jīng)典影業(yè)有限公司、北京 國泰興安咨詢中心等5家聯(lián)合攝制機(jī)構(gòu)的直接投資。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長魏鵬舉表示。這部電影最終票房高達(dá)3.65億元，如果加上網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、音像制品銷售所得的1000萬元，按照制片收益為總票房的30%計(jì)算，投資回報(bào)近1.5億元。

“這是電影直接投資項(xiàng)目中 最為成功的案例之一。”但魏鵬舉同時(shí)表示，電影屬于“大投資、大收益”的投資類型，投大成本電影項(xiàng)目依然是直接投資資本的主要目標(biāo)。“市場上的投資資本基 本上會選擇已經(jīng)有2000萬-4000萬元作為墊底、能夠穩(wěn)定運(yùn)營的電影投資，投資方在投資前主要審查的不是電影的藝術(shù)高度，而是項(xiàng)目是否已經(jīng)建立起來進(jìn) 入了實(shí)質(zhì)運(yùn)作階段。”魏鵬舉介紹。

目前直接投資電影的方式主要包括債務(wù)投資和票房分成兩種。“債務(wù)投資會保證投資資本 的利益，得到固定的收益，但資本投資電影與投資其他項(xiàng)目的差別不大，選擇該類投資的資本相對較少。”魏鵬舉稱，業(yè)內(nèi)更傾向于按照票房比例進(jìn)行分成的形式投 資，按照所占股份份額獲得票房收入，風(fēng)險(xiǎn)更大但收益也就更大。

財(cái)?shù)? 銀行貸款

張藝謀導(dǎo)演的電影《金陵十三釵》既創(chuàng)下了國內(nèi)電影投資的紀(jì)錄，更創(chuàng)下了國內(nèi)銀行給電影項(xiàng)目貸款的最高紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，總投資額6億元的《金陵十三釵》得到了 1.5億元的銀行貸款。有電影投資人透露，由《金陵十三釵》引發(fā)的電影申請銀行貸款熱潮也已逐步興起，原本未打算涉足銀行貸款的電影項(xiàng)目也開始尋求銀行方 面的合作伙伴。

《2012中國電影產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）指出，2011年，工行、建行、農(nóng)行等大型商業(yè)銀行先后和文化部簽署協(xié)議，建立文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中推薦機(jī)制；江蘇銀行、民生銀行、華夏銀行、招商銀行等通過無形資產(chǎn)抵押等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，支持了大量電影的拍攝工作。

雖然銀行正在逐漸開放對于電影項(xiàng)目的貸款投資，但是顧彤坦言，選擇銀行貸款的電影項(xiàng)目以少數(shù)實(shí)力雄厚的大型影視公司的大型投資項(xiàng)目為主，因?yàn)檫@些企業(yè)都擁有著強(qiáng)大的還款能力。

顧彤強(qiáng)調(diào)，銀行在為電影貸款前，必須找到明確的還款來源，部分影視企業(yè)選擇將上一部影片的收益或者將企業(yè)的其他方面業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押或還款來源。 “新畫面影業(yè)董事長張偉平為獲得民生銀行的貸款連自己名下的房產(chǎn)都抵押給了銀行。”顧彤透露，新畫面最終拿到了3億元左右的票房收入，民生銀行的貸款已基 本還清。

很多投資人都表示，目前評估、抵押都是影視公司在獲得銀行貸款中遇到的關(guān)鍵瓶頸。魏鵬舉表示，電影公司或者電影項(xiàng)目要拿到銀行貸款必須提供出銀行認(rèn)可的有效質(zhì)押物，中小影視企業(yè)很難解決這個(gè)問題。

目前，顧彤所在的中國融資租賃有限公司等再擔(dān)保公司正在積極地為影視企業(yè)承擔(dān)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，作為代償主體間接投資電影。

“這類公司確實(shí)幫助不少影視企業(yè)解決了電影融資難的問題，但隨之也為片方帶來了更多的融資成本。”魏鵬舉坦言，擔(dān)保公司要承擔(dān)擔(dān)保的較大風(fēng)險(xiǎn)，所以會按照貸款額度的百分比收取擔(dān)保收益，分成比例相對較大。

財(cái)?shù)? 電影基金

電影基金作為新興投資模式也開始廣受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月，我國已有111只文化產(chǎn)業(yè)基金，已經(jīng)披露規(guī)模的基金有83只，總規(guī)模折合達(dá) 1330.45億元?！秷?bào)告》指出，這些文化產(chǎn)業(yè)投資基金包括政府引導(dǎo)投資基金、產(chǎn)業(yè)型投資基金、專業(yè)PE、VC等投資機(jī)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)整合投資基金幾類。

在中國規(guī)模較大且較活躍的基金除了中國電影集團(tuán)公司、上海電影集團(tuán)公司和華誼等較早從事電影制作的投資方，基本上都是在電影產(chǎn)業(yè)鏈一個(gè)或多個(gè)環(huán)節(jié)有一定產(chǎn)業(yè)影響力的投資主體。不過，在近期，專業(yè)股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)整合投資基金逐漸發(fā)揮著更大的產(chǎn)業(yè)影響力。

“電影基金把不同來源的分散資金匯集在一起集中投資。根據(jù)基金內(nèi)部協(xié)議不同和出資人所占比例來決定最終的實(shí)際收益分紅。”魏鵬舉表示。

以完美時(shí)空公司為例，其旗下完美文化傳播有限公司分別投資1.1億元和8230萬元現(xiàn)金入股北京鑫寶源影視投資和上海寶宏有新公司，而這兩家公司主要經(jīng) 營影視拍攝、制作和發(fā)行業(yè)務(wù)。投資后，完美時(shí)空去年一季度營收6.25億元，同比增長47%；凈利潤3.05億元，同比增長41.6%。

財(cái)?shù)? 廣告投入

去年，我國生產(chǎn)故事片558部，無論虧盈，只有不足300部影片進(jìn)入票房市場，其他近一半的影片從最開始就失去了競爭的機(jī)會。對于如此高程度的投資風(fēng)險(xiǎn)，越來越多的影視企業(yè)選擇了穩(wěn)妥的廣告投入作為其投資電影的主要模式。

“從《大腕》開始，馮小剛就在電影中大量植入廣告，以此獲得前期收入。” 魏鵬舉表示，部分電影憑借廣告收入和預(yù)售版權(quán)等方式在電影上映前就基本收回成本，甚至獲得少量盈利。

顧彤解釋，眾多業(yè)外投資方投資電影不僅是因?yàn)殡娪澳転槠鋷碡S厚的票房收入，還因?yàn)殡娪白鳛橐环N傳媒手段可以幫助企業(yè)擴(kuò)大品牌影響力，“企業(yè)用植入或者 貼片的形式，將廣告融入到電影之中，大大節(jié)省甚至抵消了公司的廣告費(fèi)用，企業(yè)所獲得的影片票房分成幾乎成為其凈賺的收入”。

有電影投資人向記者表示，雖然電影中出現(xiàn)植入、貼片廣告的形式可能會影響觀眾的觀看效果，但是大部分企業(yè)還是在樂此不疲地尋找電影為自己打廣告，“當(dāng)片 方不遺余力地向全國觀眾宣傳電影的同時(shí)，也已經(jīng)把電影中的企業(yè)廣告宣傳給了影迷，企業(yè)相當(dāng)于坐收漁利，投資風(fēng)險(xiǎn)也降低了很多”。

財(cái)?shù)? 其他融資

不完全統(tǒng)計(jì)顯示，去年我國電影制片投資主體已經(jīng)超過1200家，而在2002年，我國電影制片投融資主體只有不到70家。

除了以上提到的4種電影投融資模式之外，版權(quán)預(yù)售、政府出資等方式也被業(yè)內(nèi)人士歸納為電影獲得投資的主要手段。

“隨著網(wǎng)絡(luò)視頻興起，影視劇在準(zhǔn)備投拍之前，就將版權(quán)預(yù)售給電視臺或視頻網(wǎng)站，但由于電影的投資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)售版權(quán)的時(shí)機(jī)有所不同。”魏鵬舉分 析，電影預(yù)售版權(quán)，一般在該片資金到位、劇本完成、劇組團(tuán)隊(duì)基本形成之后才全面展開。另外，政府投資由于金額相對較少，一般會成為中小成本影片尋找的主要 投資資本之一。

“總體來說，市場上的大成本電影因?yàn)橘Y金量需求大，一般會選擇直接投資、版權(quán)預(yù)售、銀行信貸等模式，中小制作影片會主要盯準(zhǔn)政府資金、直接投資等模式。”魏鵬舉分析。

雖然電影投資方式日漸多元，但仍有不少電影制作方因?yàn)橥度谫Y困難，最終影響了電影質(zhì)量。去年備受好評的電影《鋼的琴》制片人胡子告訴記者，雖然開機(jī)前片方擁有好劇本、好導(dǎo)演，但很多投資方根本不看電影的發(fā)展前景。

“導(dǎo)演張猛在開機(jī)前只剩了7萬元，一邊開機(jī)拍攝一邊籌錢，剛開拍20多天就只剩了47元，連午飯都買不起了。”胡子感慨道，現(xiàn)在的中小成本影片由于巨大 的成本壓力，必須把拍攝周期控制在30-40天之內(nèi)，否則到最后只能淪落到將版權(quán)賣給其他公司，無法參與票房分賬的局面，希望更多的電影投資方能夠?qū)χ行?電影企業(yè)和中小成本影片投入更大的信心和關(guān)注。