上周兩市融資融券交易活躍程度小幅轉(zhuǎn)暖。截至上周五，滬市融資融券余額報2616億元，較一周前增加12億元，深市融資融券余額報1344億元，較一周前增加14億元。

在上周中，滬市300ETF融資資金凈流入明顯。6月13日，滬市300ETF獲融資買入4.03億元，融資資金凈流入1.07億元。6月12日，滬市300ETF獲融資買入2.44億元，融資資金凈流入1.3億元。6月11日，滬市300ETF獲融資買入3.24億元，融資資金凈流入2.06億元。

此外，招商銀行和長江電力一度成為融資買入熱點。6月10日，招商銀行獲融資買入2.03億元，融資資金凈流入1.23億元。6月9日，長江電力獲融資資金關(guān)注。其獲融資買入1.33億元，融資資金凈流入1.11億元。上交所發(fā)布的交易信息則顯示，長江電力融資買入數(shù)量占當(dāng)日該證券總交易量的50％以上，達(dá)到63.28%。

申銀萬國認(rèn)為，綜合上周交易情況觀察，目前市場環(huán)境偏暖，股指重心有望進(jìn)一步上行，但空間較有限，關(guān)注創(chuàng)業(yè)板局部亮點及后續(xù)的新股炒作機(jī)會。

申銀萬國表示，當(dāng)前在基建、棚戶區(qū)改造、水利投資等財政政策微刺激不斷加碼的同時，貨幣政策也在發(fā)生進(jìn)一步的定向?qū)捤桑h級降準(zhǔn)、支持剛需、公開市場回購縮水等一系列舉措，總體市場環(huán)境偏暖，股指下行不宜過于悲觀，而近期管理層的一系列公開言論和央行定向降準(zhǔn)的出臺更強(qiáng)化了這一政策調(diào)控的基調(diào)。

這一背景下，主板走勢也出現(xiàn)了一些積極變化，短期重心有望進(jìn)一步上移，但上行空間比較有限，一方面，近期頻繁公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)邊際改善，其中不乏管理層一系列組合拳的刺激作用，牽動我國經(jīng)濟(jì)命脈的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)也有所趨穩(wěn)，但前期銷售下滑對新開工等投資情況存在滯后傳導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險尚未真正接觸，在貨幣政策全面放開前行業(yè)難言好轉(zhuǎn)，而時值我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，若重回投資拉動的逆周期調(diào)控策略必定遭遇諸多壓力，當(dāng)前管理層這種有保有壓、定點扶持、上下兩難的格局暫難改觀。

申銀萬國同時指出，后續(xù)市場主要的風(fēng)險點主要在于投資者悲觀情緒的矯枉過正和半年報的業(yè)績考驗。對于政策面過于樂觀的預(yù)期將提前透支市場走勢，而市場關(guān)注點重回基本面也將壓制題材股的炒作空間。(了解金投網(wǎng)股指期貨,關(guān)注更多期指動態(tài))