金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）2月22訊，本周市場步入超跌反彈、利空減弱、利好共振、情緒修復(fù)、政策送暖的蜜月期。超跌反彈動(dòng)能在經(jīng)過了春節(jié)的發(fā)酵后噴薄而出，外圍動(dòng)蕩平息令A(yù)股心理擾動(dòng)減弱，人民幣匯率企穩(wěn)使得前期壓制市場的關(guān)鍵利空快速弱化，而信貸投放超預(yù)期、改革加速推進(jìn)、政策預(yù)期向好、社?；鹪鲑Y等多重利好形成共振，兩融余額四連升也表明市場情緒自冰點(diǎn)快速回暖。行情、環(huán)境和情緒的正反饋逐步形成，反彈行情有望延續(xù)。

不過，對(duì)于反彈的“時(shí)”“空”仍需留一分清醒。從時(shí)間來看，3月中旬美、歐、日央行議息會(huì)議將釋放全球金融體系收縮與否的信號(hào)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)是否延后加息將在很大程度上影響人民幣匯率走勢，流動(dòng)性、貨幣政策以及股市運(yùn)行預(yù)期將隨之演變。與此同時(shí)，今年前兩個(gè)月的工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)也將披露，經(jīng)濟(jì)下行壓力、供給側(cè)改革成效、產(chǎn)能去化和信用違約風(fēng)險(xiǎn)都將逐步明朗，宏觀經(jīng)濟(jì)將再成決定市場運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)偏好的焦點(diǎn)。在匯率和經(jīng)濟(jì)兩大要素即將揭開面紗，并對(duì)A股中期走勢形成指引的背景下，不排除部分資金在答案揭曉前回避不確定性，提前離場觀望。

從空間來看，滬綜指前期低點(diǎn)2850點(diǎn)被擊穿后形成較強(qiáng)反壓，而上方3000點(diǎn)壓力更是不容小覷，市場需要反復(fù)震蕩換手來消化壓力，多空博弈也將明顯升溫。因此，經(jīng)歷了反彈初期的快速上漲后，行情步入壓力位和深水區(qū)，短期波動(dòng)料加劇。此外，受制宏觀經(jīng)濟(jì)下行和去產(chǎn)能、去杠桿的大環(huán)境，A股市場中期風(fēng)險(xiǎn)仍待釋放，中期底部待探明，目前行情尚不具備反轉(zhuǎn)和趨勢上行的條件，性質(zhì)屬修復(fù)性超跌反彈，這決定了上漲的力度和空間有限。

鑒于反彈未完待續(xù)，短期震蕩加劇，中期不確定性猶存，操作上建議投資者攻防結(jié)合，短期抓住反彈窗口，把握政策預(yù)期向好、業(yè)績優(yōu)于預(yù)期的確定性超跌品種，借助震蕩回調(diào)優(yōu)化持股結(jié)構(gòu)。同時(shí)，對(duì)反彈性質(zhì)和時(shí)空仍應(yīng)保持清醒，不宜盲目追高。若3月匯率和經(jīng)濟(jì)兩大因素均確定向好，再行中期布局仍不算遲。

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