自從股市大跌以來(lái)，對(duì)于股指期貨的討論就非常熱烈，有人以為股指期貨是做空的主要幫兇，有人以為股指期貨無(wú)法影響股市。針對(duì)"期指惡意做空是近期市場(chǎng)下跌主因"的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)也曾表示，將決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。

今天看了海通證券的一個(gè)觀點(diǎn)，他們以為股指期貨無(wú)法影響股市，我不贊成這個(gè)觀點(diǎn)，雖然只是一個(gè)普通股民，沒(méi)有什么見(jiàn)識(shí)，還是要啰嗦幾句，陳述一些自己的想法。

海通證券的以為股指期貨無(wú)法影響股市的理由是：首先，投資者需知道股指期貨全市場(chǎng)多空相等。股指期貨采取雙向交易機(jī)制，多空頭寸都是一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，多空必相等。這個(gè)理由貌似很合理，其實(shí)大家想一個(gè)問(wèn)題就明白了：在股票交易中買賣也是對(duì)應(yīng)關(guān)系的，有人買也有人賣，雙方構(gòu)成對(duì)應(yīng)關(guān)系，那為什么股票還會(huì)大漲大跌呢?所以用多空頭寸的對(duì)應(yīng)關(guān)系來(lái)為股指期貨辯護(hù)沒(méi)有說(shuō)服力。

其次，海通證券認(rèn)為股指期貨主要是為投資者的現(xiàn)貨頭寸提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，股指期貨市場(chǎng)的運(yùn)行不會(huì)左右現(xiàn)貨市場(chǎng)的漲跌，經(jīng)濟(jì)基本面和資金面才是決定股市的基礎(chǔ)因素。這個(gè)理由在書本上是正確的，但是你要是看看當(dāng)年索羅斯是如何做空香港的，你就會(huì)明白股指期貨不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)沖工具，還是一個(gè)做空市場(chǎng)的重要幫兇。索羅斯一開始的時(shí)候拼命拉抬股票現(xiàn)貨，當(dāng)股票到達(dá)一個(gè)比較高的點(diǎn)位的時(shí)候，在期指上面建立空單，鎖定了股票現(xiàn)貨上面的利潤(rùn)，由于期指都是杠桿交易，主要戰(zhàn)場(chǎng)在期指上面。當(dāng)股票開始下跌趨勢(shì)的時(shí)候，就開始打壓股票現(xiàn)貨，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌，現(xiàn)貨指數(shù)大跌，期指隨之大跌，跟風(fēng)盤也會(huì)在期指上面避險(xiǎn)，導(dǎo)致索羅斯在期指上面大獲其利!請(qǐng)注意，索羅斯獲利的方法是：打壓股票+期指的杠桿交易+期指上面重倉(cāng)+跟風(fēng)資金避險(xiǎn)交易，導(dǎo)致香港股市幾乎崩潰。

最后港府在中央政府的支持下，通過(guò)做多藍(lán)籌股、做多期指的方式才擊潰了索羅斯，港府狙擊索羅斯的主戰(zhàn)場(chǎng)也是在期貨市場(chǎng)。

最近發(fā)生在滬深股市上的政府救市行為，一開始也沒(méi)有重視期指，只是單純拉抬大盤藍(lán)籌股，事實(shí)證明這個(gè)方法無(wú)用，因?yàn)榭疹^主力照樣在期指上面大量建立空單、打壓中小盤股票，這已經(jīng)形成了穩(wěn)定的操作模式。后期政府明白這個(gè)道理之后，才開始重點(diǎn)狙擊三大期指，空頭主力受到重創(chuàng)，原來(lái)的操作模式受到打擊，才不得不重新在股票現(xiàn)貨上面回補(bǔ)股票來(lái)彌補(bǔ)在期指上面的損失，市場(chǎng)才得以企穩(wěn)。

所以，現(xiàn)在期指已經(jīng)成了影響股市的重要力量，千萬(wàn)不能說(shuō)期指無(wú)法影響股市，那是非常書生的想法，如果這些人的觀點(diǎn)影響了管理層的決策，將會(huì)誤國(guó)誤民。目前之所以有人為股指期貨辯護(hù)，主要還是利益集團(tuán)在作怪，期指交易給他們帶來(lái)了巨額的手續(xù)費(fèi)，這些人肯定是不會(huì)贊成對(duì)股指期貨加以限制。