金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）5月18日訊，股指期貨最新消息：本報(bào)告從事件的視角研究融資融券交易對(duì)股票收益率的影響。從理論上來(lái)說(shuō),融資交易產(chǎn)生正向影響的同時(shí),融券交易產(chǎn)生負(fù)向影響。

我們研究發(fā)現(xiàn),個(gè)股推出融資融券交易后的前10個(gè)交易日內(nèi),融資比率穩(wěn)步上升,融資交易的影響占據(jù)主要地位。此時(shí)做多標(biāo)的股票,10個(gè)交易日能夠獲得平均4.62%的超額收益率,勝率為66%。

小市值及高估值的融資效應(yīng)更為顯著:10個(gè)交易日內(nèi)若僅做多小市值股票,即可獲得7.04%的超額收益率,勝率提高至72%;若僅做多高市凈率股票,可獲得6.15%的超額收益率,勝率提升至71%;若僅做多高市盈率的股票,可獲得6.12%的超額收益率,勝率提升至70%。

在個(gè)股推出融資融券交易 的[11, 30]交易日內(nèi),融資比率穩(wěn)步下降,此時(shí)融券交易的影響占據(jù)主要地位。若做空標(biāo)的股票,20個(gè)交易日能夠獲得2%的超額收益率,勝率為65%。

小市值、高估值的融券效應(yīng)同樣顯著:在[11, 30]交易日內(nèi),若僅做空小市值股票,即可獲得3.02%的超額收益,勝率提升至70%;若僅做空高市凈率股票,可獲得3.31%的超額收益,勝率提升至67%;若做空高市盈率的股票,可獲得3.73%的超額收益,勝率提升至72%。