雖然單月信貸投放規(guī)模的收縮不應(yīng)被過度解讀，也并不代表著貨幣政策的轉(zhuǎn)向。但4月各項金融數(shù)據(jù)均大幅下滑，與‚要徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經(jīng)濟增長、做大分母降杠桿的幻想?、‚避免用‘大水漫灌’的擴張辦法給經(jīng)濟打強心針?一致。目前來看，政府的目標(biāo)重新變?yōu)楣┙o側(cè)改革，貨幣寬松刺激經(jīng)濟不再成為政策選項。

綜上，從各方面來看，管理層或在收緊貨幣政策，未來降準(zhǔn)的可能性機會為零，流動性料維持緊平衡的態(tài)勢，階段性緊張的態(tài)勢或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

三、民間投資增速下滑，政府醞釀放寬限制

在經(jīng)歷了短暫回升之后，2016年前4月中國固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)了回落。2015年全年，民間投資增長雖然也放緩了腳步，但仍保持在10%以上的較高增長水平。然而進入2016年，1至2月份的數(shù)據(jù)從2015年的10.1%徑直下降到6.9%，一季度數(shù)據(jù)進一步下滑至5.7%。最新數(shù)據(jù)顯示，這種下滑的態(tài)勢并沒有要剎車的意思，前4月民間投資同比僅增長5.2%，增速比一季度再度回落0.5個百分點，相較于去年底，已接近‚腰斬?。與此同時，民間投資占全國固定資產(chǎn)投資的比重也連續(xù)出現(xiàn)下滑。1至4月，該比重為62.1%，比去年同期降低3.2個百分點。