在經(jīng)濟走勢及上市公司盈利層面，當前由于政策重心逐步向供給側改革傾斜，市場對于下半年經(jīng)濟及上市公司盈利持續(xù)改善的預期中斷。我們預計，受到增長慣性以及部分行業(yè)低庫存情況下補庫需求的推動，最終數(shù)據(jù)或?qū)⒑糜谑袌霎斍邦A期，但目前在缺乏數(shù)據(jù)指引的情況下，基本面改善對指數(shù)的推動作用有限。

消息面上，近期事件型消息多空交織，市場風險偏好波動明顯。今年以來，監(jiān)管層多次表示深港通將擇機開通。近期由于7月1日香港回歸紀念日的臨近，市場對于深港通臨近的預期進一步升溫。本周三，港股通創(chuàng)14個月來最大凈買入；近兩日深圳本地股表現(xiàn)亦較為強勢。市場普遍預計深港通的落地，將進一步改善市場當前低迷的風險偏好。在匯率方面，22日，人民幣兌美元中間價較前日下調(diào)279個基點，創(chuàng)5月末以來的最大降幅，人民幣貶值預期抬頭。而在23日，在隔夜美元下跌的背景下，人民幣兌美元中間價又大幅上調(diào)227個基點，創(chuàng)逾兩周來最大升幅。在英國退歐不確定性籠罩背景下，全球外匯市場大幅波動，使得人民幣幣值近期亦出現(xiàn)寬幅震蕩。不過，考慮到9月初G20杭州峰會召開，后期市場對人民幣匯率維穩(wěn)預期升溫，我們認為在短中期內(nèi)人民幣走勢難以對市場形成拖累。