從市場微觀結(jié)構(gòu)方面看，雖然指數(shù)變動有限，但是次新股、充電樁、OLED等熱點(diǎn)題材涌現(xiàn)，部分投資者認(rèn)為這反映了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好已有所企穩(wěn)反彈。不過我們認(rèn)為，當(dāng)前股市中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者早已離場觀望，留在A股市場并積極參與的投資者，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高。而這部分投資者本身就熱衷于炒作題材。在市場整體環(huán)境偏弱的情況下，局部熱點(diǎn)易被放大而受到市場關(guān)注。但整個市場中，高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者占比更小，對市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升貢獻(xiàn)不大。

整體上，英國退歐公投結(jié)果即將揭曉，短期對市場或有一定影響，但隨后指數(shù)走勢仍將取決于國內(nèi)基本面的變化。預(yù)計(jì)在基本面、政策面缺乏超預(yù)期因素的情況下，在大方向上依然缺乏趨勢性機(jī)會，謹(jǐn)慎投資者宜繼續(xù)離場觀望。后期，市場的視角將對下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)，包括貨幣及財(cái)政政策以及基本面可能出現(xiàn)的變化形成預(yù)期，屆時(shí)市場將作出方向選擇。

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