政策助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

本周國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，該意見(jiàn)的出臺(tái)對(duì)于降低債務(wù)杠桿，提高企業(yè)活力，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有重要意義。隨著國(guó)企改革和兼并重組的深入，如何降低企業(yè)杠桿率，盤活存量資產(chǎn)，推進(jìn)市場(chǎng)化改革變得更加迫切。該意見(jiàn)的出臺(tái)契合了當(dāng)前國(guó)企改革和供給側(cè)轉(zhuǎn)型的大背景，從政策上提供了可能。

我們看到一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象。9月官方制造業(yè)PMI與上月持平，錄得50.4%，位于榮枯線之上，數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，并有逐步改善的趨勢(shì)。分企業(yè)規(guī)模來(lái)看，不同類型企業(yè)走勢(shì)分化，大型企業(yè)PMI環(huán)比上升0.8，中型企業(yè)環(huán)比下降0.7，小型企業(yè)環(huán)比下降1.3，反映大型企業(yè)依然是穩(wěn)增長(zhǎng)的主力，政策對(duì)穩(wěn)定預(yù)期起到至關(guān)重要的作用。四季度PMI指標(biāo)能否持續(xù)改善取決于后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)的力度，繼續(xù)關(guān)注基建板塊表現(xiàn)和改革進(jìn)程的推進(jìn)力度。