國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)因素帶來(lái)不確定性

美國(guó)大選經(jīng)過(guò)兩輪辯論，目前總統(tǒng)最終人選仍然不明朗。一旦特魯普當(dāng)選，其經(jīng)濟(jì)政策的不確定性可能會(huì)加速美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐，并增加美國(guó)對(duì)部分新興國(guó)家的制裁，引發(fā)全球性的恐慌，最終引起全球股市下跌。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息概率也愈來(lái)愈高。最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息概率已經(jīng)超過(guò)70%。一方面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)、就業(yè)數(shù)據(jù)和核心PCE等數(shù)據(jù)均已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)加息的標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，為維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)公信力，美聯(lián)儲(chǔ)加息似乎水到渠成。在9月CPI大幅反彈的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息將制約中國(guó)央行未來(lái)貨幣政策空間，并增加人民幣匯率貶值壓力。

英國(guó)退歐談判、德意志銀行破產(chǎn)危機(jī)以及12月意大利的憲法公投等外部因素也將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)不確定性。從現(xiàn)有消息來(lái)看，由于德國(guó)和法國(guó)等國(guó)的強(qiáng)硬態(tài)度，英國(guó)退歐時(shí)點(diǎn)可能比預(yù)想的要更快。德意志銀行破產(chǎn)危機(jī)仍然發(fā)酵，德國(guó)政府目前已經(jīng)排除了援助該行的可能性，也不會(huì)認(rèn)購(gòu)該行發(fā)行的新股。同時(shí)，意大利銀行債務(wù)危機(jī)和其自身移民危機(jī)也將對(duì)歐洲內(nèi)部穩(wěn)定性帶來(lái)破壞引發(fā)危機(jī)，并最終可能導(dǎo)致全球性的風(fēng)險(xiǎn)。