短期來看，上述三方面的因素并未消除，對股市形成較好的支撐。

警惕資金面對股市的不利影響

四季度國內資金面壓力較大。從國外情況來看，美聯儲議息會議臨近，聯邦基金利率顯示的加息概率已達100%。特朗普的“四萬億”刺激計劃無疑抬高了市場的通脹預期，美債利率受此影響大幅上漲，中美利差已壓縮至0.5%，國內利率下行空間有限。

從國內情況來看，一方面，央行貨幣政策轉變?yōu)榉€(wěn)健略偏緊，大幅放水概率不大。從近期每周的公開市場操作來看，央行“鎖短放長”的手法較明顯。雖然各個期限利率保持穩(wěn)定，但是加權利率和加權期限均上升明顯，央行變相收緊流動性。近期商品價格上漲明顯，四季度通脹預期上行。10月CPI數據已經有所反映，未來兩個月大概率繼續(xù)好轉，這將制約貨幣政策，推動市場利率向上。另一方面，美元指數大幅上漲，人民幣跌破6.9，創(chuàng)2008年以來新低，資金外流壓力明顯。從美國大選結束以來，人民幣已經貶值了2.37%，短期仍有慣性貶值壓力。另外，月末、年末和春節(jié)因素疊加，企業(yè)面臨交稅，銀行面臨MPA考核，個人在春節(jié)前有大量資金需求，國內整體資金面需求量較大。

整體來看，股市上漲有較好的基本面支撐，但是四季度資金面較緊張，股市大概率振蕩上行。

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