在房地產(chǎn)市場規(guī)模見頂，行業(yè)集中度不斷提高的現(xiàn)狀下，房企如何獲取長線的低成本資金成為行業(yè)重要議題。房地產(chǎn)市場研究機(jī)構(gòu)REICO工作室近日發(fā)布的《我國房地產(chǎn)融資方式研究報(bào)告》表明，相對于發(fā)達(dá)國家，中國房地產(chǎn)融資結(jié)構(gòu)相對單一，銀行貸款仍是主要來源。
在各類傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，房地產(chǎn)率先進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融融資創(chuàng)新。主要特點(diǎn)是以眾籌模式為主，消費(fèi)端以P2P為主的購房貸在局部市場迅速開展。但是，這些創(chuàng)新方式?jīng)]有在房地產(chǎn)融資實(shí)踐中出現(xiàn)預(yù)期效果，沒有像其他互聯(lián)網(wǎng)金融受到大眾關(guān)注。
報(bào)告認(rèn)為，債券市場未來空間依然很大，但融資擴(kuò)容速度會下降，主要由于信用風(fēng)險(xiǎn)在迅速累積。過去幾年，AAA級債券占比不斷下降，從2013年的49.77%，降到2014年的41.67%，再降至2015年的36.12%。同時(shí)，違約事件全鏈條蔓延，從一般企業(yè)到國有企業(yè)，再到政府信用支持企業(yè)。
未來金融環(huán)境變化或?qū)⑦M(jìn)一步影響房地產(chǎn)融資方式。報(bào)告認(rèn)為，未來傳統(tǒng)信貸仍占主導(dǎo)，但比重會不斷下降。直接融資比例繼續(xù)上升，且品種更加豐富。此外，資本市場的股權(quán)融資有所恢復(fù)，資產(chǎn)證券化（ABS）增長較快。同時(shí)，私募基金可能有所增長。互聯(lián)網(wǎng)金融不會成為開發(fā)融資的主要渠道，但需求端增長較快。
報(bào)告還提出，房地產(chǎn)融資的新動(dòng)態(tài)值得關(guān)注。例如，房地產(chǎn)中介金融化趨勢苗頭已顯現(xiàn)。隨著二手房交易比重不斷上升，未來可能從存量市場反向影響增量市場的生產(chǎn)經(jīng)營方式；以及房地產(chǎn)市場需求端融資新動(dòng)向，例如萬科的ABS和鏈家的P2P。
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