企業(yè)盈利回暖是看好股指后期走勢的重要原因之一。就A股市場來說，企業(yè)盈利在結(jié)構(gòu)上發(fā)生了實質(zhì)性變化。從三季度上市公司季報中可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈利增速總體在回升。這與國家統(tǒng)計局公布的PPI由負轉(zhuǎn)正在時間上基本吻合，當前PPI正處于連續(xù)的上行周期。此外，近期統(tǒng)計局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1—10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長8.6%，增速比1—9月加快0.2個百分點，再度刷新年內(nèi)最高紀錄。在整個宏觀經(jīng)濟大背景下，企業(yè)結(jié)構(gòu)性盈利改善已非常清晰，而且這個變化還在持續(xù)。

底部逐漸夯實，A股配置價值凸顯

在近大半年的時間里，A股市場在海外風險不斷侵擾的情況下走出了獨立的行情。“英國脫歐”公投期間，A股表現(xiàn)出了足夠的韌性。近段時間外匯市場巨幅波動的情況下，A股市場不跌反漲。美國大選期間，A股也并沒有出現(xiàn)海外市場的大幅波動。在許多利空的情況下，A股走出了一波不錯的行情，由此說明A股抗風險能力逐步加強。我們認為，通過前期不斷的調(diào)整消化，疊加經(jīng)濟短期回暖復(fù)蘇、企業(yè)盈利逐步回升等利好基本面支撐，A股底部逐漸夯實，已形成一個相對健康的結(jié)構(gòu)。