本月全球各大央行的利率決議基本都在預(yù)期之內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)加息,日本、歐元區(qū)和英國央行均按兵不動(dòng),美聯(lián)儲(chǔ)加息是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)近期確有持續(xù)復(fù)蘇跡象,其他地區(qū)的按兵不動(dòng)則更多是由于無可奈何。在美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度趨于鷹派的情況下,歐日再寬松只會(huì)導(dǎo)致資金持續(xù)流出,而且主要國家貨幣對(duì)于美元的貶值已經(jīng)持續(xù)了近3年時(shí)間,貨幣貶值對(duì)于出口的邊際改善效應(yīng)有限。

從國債利差來看,美德10年期國債利差已經(jīng)創(chuàng)歷史新高,從近10年的歷史數(shù)據(jù)來看,美德國債利差和歐元兌美元匯率有很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系,美德國債利差走強(qiáng),意味著歐元大概率走弱,目前歐元兌美元匯率已經(jīng)創(chuàng)2003年以來的新低,考慮到歐洲潛在的政治風(fēng)險(xiǎn),歐元兌美元跌破平價(jià)的可能性非常大,至少中期走強(qiáng)幾乎不可能。

日本方面,目前美日10年期國債利差突破2010年以來新高,美元兌日元的匯率已經(jīng)接近10年來的最高水平,預(yù)計(jì)日元中期持續(xù)走弱的空間有限,而且在此輪通脹中,日本通脹的走勢(shì)較弱,這也對(duì)日元構(gòu)成了一定支撐。