筆者分析，A股市場(chǎng)當(dāng)前估值水平相比前些年來說，仍然有點(diǎn)高，今年2月上證A股平均市盈率為15.05，較2015年4月的22.55下降了33%，但仍高于2014年5月的9.76。因此，社會(huì)流動(dòng)性不愿意進(jìn)來“捧場(chǎng)”。從最近3個(gè)交易日的個(gè)股資金流向上觀察，流入凈額超過3億元的共有19只個(gè)股，其中有8只為上證50權(quán)重股。顯然，管理層依然把上證綜指作為護(hù)盤重點(diǎn)，因?yàn)檫@些股票權(quán)重很大，流通市值不大，能夠利用很少資金撬動(dòng)很大市值，杠桿作用十分明顯，護(hù)盤能夠起到事半功倍的作用。

另外，混改概念股本身就是屬于業(yè)績(jī)比較好的藍(lán)籌股，具有投資的吸引力，目前的行情整體來看還是藍(lán)籌主導(dǎo)的行情。相比之下，深成指及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)就明顯的差強(qiáng)人意，因此護(hù)盤并沒有給投資者帶來真實(shí)盈利改善，反而可能進(jìn)一步加劇絕大多數(shù)投資者的虧損。