筆者分析，A股市場當前估值水平相比前些年來說，仍然有點高，今年2月上證A股平均市盈率為15.05，較2015年4月的22.55下降了33%，但仍高于2014年5月的9.76。因此，社會流動性不愿意進來“捧場”。從最近3個交易日的個股資金流向上觀察，流入凈額超過3億元的共有19只個股，其中有8只為上證50權重股。顯然，管理層依然把上證綜指作為護盤重點，因為這些股票權重很大，流通市值不大，能夠利用很少資金撬動很大市值，杠桿作用十分明顯，護盤能夠起到事半功倍的作用。

另外，混改概念股本身就是屬于業(yè)績比較好的藍籌股，具有投資的吸引力，目前的行情整體來看還是藍籌主導的行情。相比之下，深成指及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)就明顯的差強人意，因此護盤并沒有給投資者帶來真實盈利改善，反而可能進一步加劇絕大多數(shù)投資者的虧損。