其次，票面利率為2%。目前2年期現(xiàn)券收益率接近3%，遠(yuǎn)高于2%，2年期國(guó)債期貨CTD券將穩(wěn)定在長(zhǎng)端，為剩余期限2年左右的國(guó)債，這一設(shè)計(jì)將減小資金面因素對(duì)2年期國(guó)債期貨價(jià)格的影響，有助于期貨更準(zhǔn)確地反映中短期國(guó)債收益率水平的變化，對(duì)于推動(dòng)完善中短端國(guó)債收益率曲線意義更為重要。

再次，交易保證金為0.5%。從0.5%的最低交易保證金幅度設(shè)置來(lái)看，中金所主要參考2年期與5年期、10年期國(guó)債期貨的波動(dòng)比較進(jìn)行設(shè)計(jì)。根據(jù)測(cè)算，5年期、10年期與2年期國(guó)債期貨的DV01比值約為2.4和4.5，考慮到5年期和10年期國(guó)債期貨的保證金水平分別為1.2%和2%，2年期國(guó)債期貨的最低交易保證金定為0.5%，這與2年期產(chǎn)品久期短、價(jià)格波動(dòng)小的特點(diǎn)是相符的。由于期貨公司一般會(huì)在最低交易保證金上加點(diǎn)，因此2年期產(chǎn)品上市后實(shí)際的保證金相對(duì)于5年期和10年期顯得略高，可能會(huì)影響產(chǎn)品的流動(dòng)性和套期保值的成本。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)2年期國(guó)債期貨的保證金約為0.3%，與之相比，中金所2年期產(chǎn)品保證金水平高出了67.8%。在產(chǎn)品上市初期設(shè)置相對(duì)較高的保證金水平是中金所的一貫做法，體現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展的思路。