新方案只看重“互聯(lián)互通”個(gè)股

依照MSCI官網(wǎng)的信息，MSCI向海外機(jī)構(gòu)投資者征尋以下的意見(jiàn)如下：在目前的市場(chǎng)環(huán)境和中國(guó)市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放程度上，國(guó)際投資者是否會(huì)考慮A股，或者投資小部分A股？如果初次分配資金投資A股，深港通、滬港通是否提供了足夠的通道？指數(shù)設(shè)計(jì)是否需要考慮相關(guān)投資渠道的每日限額、以及中國(guó)的節(jié)假日的影響？MSCI5%的初始納入限額，是否需要和目前可投資渠道額度和方式的拓寬進(jìn)行關(guān)聯(lián)？簡(jiǎn)言之，MSCI作出的最大調(diào)整是從之前基于機(jī)構(gòu)投資額度的框架，變成了基于現(xiàn)在基于“滬港通、深港通”——這一互聯(lián)互通的渠道。

機(jī)構(gòu)說(shuō)概率增加實(shí)際還要等待

不難發(fā)現(xiàn)：新方案有4點(diǎn)大不同：

一、被納入的A股將僅為在“互聯(lián)互通”機(jī)制下的滬港通和深港通中的大市值個(gè)股，而之前無(wú)此要求；二、A/H股同時(shí)上市的只納H股，之前方案A股也被納入；三、由于滬港通和深港通不包括新股，同理“互聯(lián)互通”機(jī)制下也不包括新股；四、離岸人民幣匯率將作為指數(shù)計(jì)算的基準(zhǔn)匯率，而非之前的在岸匯率。

符合上述條件的個(gè)股從去年提議的448只銳減，在剔除178只非互聯(lián)互通個(gè)股后，納入A股的個(gè)數(shù)將降為270只，再減去61只A/H股同時(shí)上市的A股后，剩下209只，再剔除40只停牌超過(guò)50天的個(gè)股，就只剩下169只。

進(jìn)行上述調(diào)整后，納入A股的行業(yè)也隨之發(fā)生變動(dòng)。金融行業(yè)從27.5%下降5%到22.5%，可選消費(fèi)和必需消費(fèi)品增長(zhǎng)最多，兩個(gè)行業(yè)分別從11.3%增加到15.5%、6.4%增加到9.8%；房地產(chǎn)行業(yè)占比也有增加，從6.4%增加到9.8%。

此番調(diào)整后，在MSCI新興市場(chǎng)和中國(guó)指數(shù)中，A股的權(quán)重大為降低。按照初次納入5%的比率計(jì)算，A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的占比為0.5%，而港股(H股、紅籌股和P股)占到了28.1%。A股將占MSCI 中國(guó)指數(shù)的1.7%權(quán)重，而之前是3.6%，港股(H股、紅籌股和P股)將占新指數(shù)的76.1%(之前是74.6%)。

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